Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

35) Затраты на выплату процентов

Одна из проблем, которые беспокоят внимательного новичка при составлении прогнозных отчетов, — это замкнутый круг, связанный с выплатой процентов и задолженностью. Как уже отмечалось, невозможно точно определить затраты на выплату процентов до тех пор, пока не установлен объем необходимого внешнего финансирования. И вместе с тем, поскольку внешнее финансирование частично зависит от уровня затрат на выплату процентов, понятно, что одно значение нельзя точно установить без другого.
Эта проблема имеет два традиционных решения. Первое — воспользоваться электронной таблицей для одновременного нахождения затрат на выплату процентов и внешнего финансирования. Подробнее об этом методе мы поговорим ниже. Второе, более легкомысленное решение, — игнорировать проблему, надеясь, что предварительный прогноз окажется довольно точным. Учитывая вероятные ошибки в прогнозировании продаж и других переменных, можно сказать, что еще одна погрешность, вызванная неспособностью точно определить затраты на выплату процентов, уже не играет заметной роли.Например, в предварительном прогнозном отчете компании R & E Supplies чистые затраты на выплату процентов ожидались в размере 90 тыс. долл., в то время как в балансе весь подпроцентный долг был равен почти 2,2 млн. долл. При процентной ставке в 10% из этого следует, что затраты на выплату процентов составят 220 тыс. долл., что на 130 тыс. больше, чем наша предварительная оценка. Но подумайте, что случится, если проследить влияние этих 130 тыс. долл. на отчет о прибылях и убытках. Во-первых, 130 тыс. долл. — это до уплаты налогов. При налоговой ставке в 45% прибыль после уплаты налогов снизится всего на 71,5 тыс. долл. Во-вторых, поскольку компания R & E Supplies выделяет половину своей прибыли на выплату дивидендов, то снижение прибыли после уплаты налогов на 71,5 тыс. долл. приведет к снижению в 35 750 в дополнение к нераспределенной прибыли. Поэтому, когда усядется вся пыль, наша оценка нераспределенной прибыли, а значит, и необходимого внешнего финансирования, будет занижена на 35 750 долл. Но если объем необходимого внешнего финансирования уже сейчас равен 1,4 млн., то что значат эти 35 750 для друзей? Конечно же, повышение затрат на выплату процентов заметно влияет на прибыль, но к тому моменту, когда это повышение будет пропущено через налоги и дивиденды, воздействие необходимого внешнего финансирования окажется не столь заметным. Вывод: приблизительные финансовые прогнозы на самом деле могут быть очень полезны. Если у вас нет природной склонности к темным кругам под глазами или если ваша работа оплачивается не почасово, вы поймете, что такие, составленные вручную, прогнозы можно использовать при решении многих задач.
Сезонность
Более серьезная проблема, связанная с прогнозными отчетами, а также со всеми методами прогнозирования, о которых говорится в данной главе, то, что результаты применимы только к конкретной дате. Прогнозные отчеты, представленные в табл. 3.3, показывают оценку необходимого внешнего финансирования для компании R & E Supplies на 31 декабря 2006 года. Они ничего не говорят о том, каковы будут потребности компании в финансировании в любой другой день, до или после 31 декабря. Если финансовые потребности компании меняются в зависимости от сезона, то знание необходимого займа на конец года не принесет особой пользы при финансовом планировании, ведь конец года может быть совсем не связан с тем моментом, когда компания нуждается в финансировании больше всего. Чтобы избежать этой проблемы, вам нужно делать прогнозы не на год, а на месяц или квартал. Или же, если вы знаете дату максимальной потребности в финансировании, можно составить прогноз именно на этот период.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
34) Оценка необходимого внешнего финансирования 36) Прогнозные отчеты и финансовое планирование





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта