Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

112) Затраты на финансирование

Термин затраты на финансирование относится к любым дивидендным, процентным и основным выплатам, которые связаны с определенным способом финансирования инвестиции, выбранным компанией. Как видно из табл. 7.4, аналитики подразделения портативных аппаратов связывают финансирование значительной доли затрат на выпуск новой продукции с заемным капиталом, поэтому включили расходы на выплату процентов по задолженностям в свои расче­ты. Нина Сандерс поняла, что согласно принципу уместности некоторые затраты на финансирование имеют отношение к решению. Деньги редко бывают свободными. Но она не уверена, правильно ли оценили их ее аналитики.
Интуиция Сандерс не подвела. Затраты на финансирование имеют отношение к инвестиционным решениям, но нужно быть аккуратным и не учитывать их дважды. Как будет ясно из следующей главы, самая распространенная ставка дисконта, применяемая при определении показателей качества, равна годовой стоимости капитала в процентном отношении. Поэтому было бы ошибкой вычитать затраты на финансирование из годового инвестиционного денежного притока и рассчитывать, что рентабельность инвестиций при этом будет больше, чем стоимость капитала. Следовательно, стандартный метод — отразить стоимость денег в виде ставки дисконта и не учитывать затраты на финансирование при оценке инвестиционного денежного потока. В следующей главе мы еще раз вернемся к этому вопросу.
В табл. 7.5 представлен пересмотренный анализ предложения новой продукции, который составили аналитики подразделения Сандерс. Новая линия сотовых телефонов по-прежнему кажется привлекательной, ее IRR составляет 30%, и теперь у Сандерс есть основания рассчитывать на большую благосклонность коллег из Комитета по изучению капитальных затрат.
Надеюсь, что благодаря приведенным примерам вы поняли, с какими сложностями сталкиваются руководители при оценке релевантных затрат и прибылей новых инвестиционных возможностей, а также осознали, почему это задача не специалистов по финансам, а операционных менеджеров.Затраты на финансирование


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
111) Избыточная производственная мощность 113) Взаимоисключающие альтернативы и нормирование капитала





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта