Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

18) Валовая маржа.Продолжение.

Особенно важен контроль над оборотными активами. Вам может показаться, что разница между оборотными и основными активами, основанная исключительно на том, смогут ли активы превратиться в наличные средства в течение одного года, искусственна. Но учитывать нужно не только это. Оборотные активы, особенно дебиторская задолженность и запасы, обладают несколькими уникальными характеристиками. Одна из них заключается в том, что если что-то идет не так — неожиданно снижается объем продаж, клиенты задерживают оплату или не прибывает важнейшая деталь — инвестиции компании в оборотные активы могут стремительно возрасти. Если даже производственные компании, как правило, вкладывают половину и даже больше имеющихся денежных средств в оборотные активы, легко можно себе представить, что даже незначительные перемены в управлении этими активами могут во многом повлиять на финансовую эффективность компании.
Во-вторых, в отличие от основных активов, оборотные активы могут стать источником денежных средств в период экономического спада. Когда продажи снижаются, должны уменьшиться и инвестиции компании в дебиторскую задолженность и запасы, что освобождает денежные средства для других целей. (Помните, сокращение активов — это источник денежных средств.) Тот факт, что в компании оборотные активы чередуются с продажами, привлекает кредиторов. Они знают, что в период экономического подъема рост оборотных активов потребует заемного капитала, а в период спада сокращение оборотных активов послужит источником денежных средств для оплаты этого заемного капитала. На жаргоне банкиров такой заем называется самопогашаемым в том смысле, что конечная цель использования денежных средств, полученных в рамках этого займа, служит источником его оплаты.
Часто бывает полезно проанализировать оборачиваемость каждого вида активов, отображенного в бухгалтерском балансе компании, по отдельности. При этом повышаются так называемые коэффициенты управления. Хотя эти коэффициенты могут выражаться в различной форме, каждый коэффициент управления — это показатель оборачиваемости отдельного вида активов. В каждом случае инвестиции фирмы в активы сравниваются с чистой выручкой от реализации продукции или каким-либо другим подобным показателем.
Зачем сравнивать активы с продажами? Тот факт, что инвестиции компании, скажем, в дебиторскую задолженность возросли с течением времени, может объясняться двумя причинами: 1) рост объемов продаж повлек за собой рост дебиторской задолженности или 2) руководство замедлило проведение инкассации. Отношение дебиторской задолженности к продажам в коэффициенте управления учитывает изменение объемов продаж, что позволяет аналитику сконцентрироваться на более важном влиянии изменяющегося управленческого контроля. Таким образом, коэффициент управления различает между изменениями в инве­стициях, связанными с продажами, и другими, может быть, худшими причинами. Ниже приводятся некоторые стандартные коэффициенты управления и их значения для компании Harley-Davidson в 2004 году.
Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов
Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается следующим образом:Валовая маржа.Продолжение.Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов в 13,2 раза означает, что единица запасов компании Harley-Davidson оборачивается в среднем 13,2 раза в год. Другими словами, отдельная единица продукции находится в запасах около 28 дней, прежде чем продается (365 дней / 13,2 раза = 27,7 дней).
Существует еще несколько определений коэффициента оборачиваемости запасов, в том числе продажи/ стоимость товарно-материальных запасов на конец учетного периода или себестоимость реализованной продукции/ средние запасы. Себестоимость реализованной продукции больше подходит для этой цели, чем продажи, потому что в продажи включается рост прибыли, которая не учитывается в запасах.
Средний период инкассации
Средний период инкассации показывает, насколько эффективно компания управляет дебиторскими задолженностями. Для компании Harley-Davidson:
средний период = дебиторская задолженность = $1 328,4 = 91 1 ень инкассации " продажи в кредит за день ~ $5 320,5 / 365 ~ , деШ>.
Здесь используется не чистая выручка от реализации продукции, а продажи в кредит, потому что только из продажи в кредит появляются дебиторская задолженность. Не являясь сотрудником компании, я не знаю, какая часть чистой выручки от реализации в Harley-Davidson осуществляется за наличные, если такая вообще существует, поэтому предполагаю, что все они осуществляются в кредит. Продажи в кредит за день определяются по формуле: продажи в кредит за отчетный период / количество дней в отчетном периоде, которое в случае с годовым отчетом, естественно, составляет 365 дней.
Возможны два варианта трактовки среднего периода инкассации в компании Harley-Davidson. Мы можем сказать, что в этой организации объем продаж в кредит за 91,1 оформлен в виде дебиторской задолженности или же что средний период между продажей и поступлением наличных средств от этой продажи составляет 91,1 день.
Если хотите, можно определить более простой коэффициент оборачиваемости активов для дебиторской задолженности как отношение продаж в кредит к дебиторской задолженности. Но коэффициент среднего периода инкассации информативнее, потому что он позволяет сравнить средний период инкассации с условиями продажи, на основании которых фирма ведет свою деятельность. Таким образом, если компания продает товар в кредит, срок погашения которого составляет до 90 дней, то средний период инкассации, равный 65 дням, можно считать замечательным; если же кредит выдается только на 30 дней, то наша интерпретация будет несколько иной.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
17) Валовая маржа 19) Осторожно: сезонные компании





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта