Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

17) Валовая маржа

Анализируя прибыльность, нужно отличать переменные затраты от постоянных. Переменные затраты меняются вслед за изменениями продаж, а постоянные, как это следует из их названия, остаются постоянными. Компании с высокими постоянными затратами более уязвимы перед снижением объемов продаж, потому что они не могут сократить расходы, когда объемы продаж снижаются, и в результате страдает прибыль.
К сожалению, при составлении отчета о прибылях и убытках бухгалтеры не делают различий между постоянными и переменными затратами. Но можно с уверенностью предположить, что большая часть расходов в стоимости проданных товаров являются переменными, в то время как большинство других операционных затрат является постоянным. Валовая маржа позволяет, насколько это возможно, установить различия между постоянными и переменными затратами. Рассчитывается она по следующей формуле:Валовая маржа где валовая маржа равна чистой выручке от реализации минус себестоимость реализованной продукции. Примерно 43,7% выручки от реализации, полученной компанией Harley-Davidson, — это вклад в постоянные затраты и прибыль; 43,7 цента с каждого доллара выручки от реализации можно направить на покрытие постоянных затрат или отнести к прибыли.
Показатель валовой маржи широко используется для определения безубыточного объема продаж. Из отчета о прибылях и убытках компании Harley-Davidson мы видим, что совокупные операционные расходы в 2004 году составили 940,7 млн. долл. Если предположить, что эти затраты были постоянными, а 43,7 цента с каждого доллара выручки от реализации можно направить на покрытие постоянных затрат или добавить к прибыли, безубыточный объем продаж, должно быть, составил $940,7/0,437, или 2 152,6 млн. долл.3 При условии, что операционные расходы и валовая маржа не зависят от продаж, компания Harley-Davidson несет убытки, когда объемы продаж опускаются ниже 2 152,6 млн. долл., и получает прибыль, если объемы продаж превышают это число.Коэффициент оборачиваемости активов
Некоторые новички в сфере финансов полагают, что активы — это хорошо, т.е. чем их больше, тем лучше. Но в действительности все как раз наоборот. Если компания не собирается выходить из бизнеса, то ее ценность — в потоке получаемой прибыли, а активы — всего лишь необходимое средство для достижения этой цели. И действительно, идеальной компанией можно было бы назвать фирму, которая получает прибыль без каких-либо активов. В таком случае ей не потребовались бы инвестиции, а доход оказался бы неограниченным. Но лишенное подобных фантазий наше уравнение ROE говорит, что при прочих равных условиях финансовая эффективность улучшается, если повышается оборачиваемость активов. Это второй рычаг управления финансовой эффективностью.
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, какая выручка от продаж была получена на каждый доллар активов. Оборачиваемость активов в компании Harley-Davidson составляет 1,0 означает, что компания получила 1 долл. выручки от реализации на каждый 1 долл., инвестированный в активы. Этот коэффициент оценивает капиталоемкость активов, при этом низкая оборачиваемость активов говорит о высокой капиталоемкости активов в компании и наоборот.
Характер продукции компании и ее конкурентная стратегия во многом влияют на оборачиваемость активов. У сталелитейного завода никогда не будет такой оборачиваемости активов, как у бакалейного магазина. Но это не все, потому что усердие руководства и креативный подход к контролю над активами также являются важными составляющими оборачиваемости активов. Если несколько конкурентов используют похожие производственные технологии, то успех или неудача зачастую определяется именно контролем над активами.
Наглядный пример — компания Dell Computer. В период между 1991 и 2004 годами оборачиваемость ее активов постоянно повышалась с 1,6 до 2,1, и это по сравнению с компанией Apple Computer, где оборачиваемость активов составляет всего 1,0. Частично в результате этого ROE Dell в 2004 году достигла невероятной отметки — 46,9%, в то время как аналогичный показатель у компании Apple равнялся 5,4%. Но если бы в Dell так резко не повысилась оборачиваемость активов, то в 2004 году ROE компании составила бы только 35,5%4.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
16) Оценка финансовой работы.Продолжение. 18) Валовая маржа.Продолжение.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта