Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

48) Темпы устойчивого роста компании Biosite

Чтобы рассмотреть проблемы управления ростом, с которыми сталкивается быстро развивающаяся компания, давайте изучим работу компании Biosite из Сан-Диего, Калифорния, которая разрабатывает, изготавливает и продает продукцию для медицинской диагностики. Если вы хотите проверить свой организм на наличие паразитов, повышенного содержания лекарств или закупорки сердечных клапанов, вам нужно связаться с компанией Biosite. В табл. 4.1 показаны темпы реального и устойчивого роста объемов продаж компании с 2000 по 2004 годы. Для каждого года я подсчитал темп устойчивого роста Biosite, подставив четыре необходимых коэффициента за конкретный год в уравнение устойчивого роста. Эти четыре коэффициента я высчитал по финансовым отчетам компании, которые я не буду здесь приводить. Заметьте, что каждый год реальные темпы роста Biosite намного превышают темпы устойчивого роста.Темпы устойчивого роста компании Biosite Как компании Biosite удалось справиться с реальным ростом, который превышает темпы устойчивого роста? Одного взгляда на четыре коэффициента достаточно, чтобы понять, что компания увеличила каждый из них, за исключением R, который уже равнялся 1,0. Если сравнить показатели 2004 и 2005 годов, то рентабельность продаж, оборачиваемость активов и финансовый "рычаг" Biosite выросли на 51%, 30% и 27% соответственно. Если бы компания не улучшила свои операционные показатели, что видно на примере рентабельности продаж и оборачиваемости активов, то финансовый "рычаг", необходимый в 2004 году для поддержания темпов устойчивого роста, должен был бы быть почти в два раза выше, чем это наблюдалось в действительности2.
На рис. 4.3 та же идея представлена графически. Здесь показаны линии сбалансированного роста компании Biosite в 2000 и 2004 годах, а также комбинации роста и рентабельности, которые в каждом году наблюдались у компании.
Несмотря на значительное повышение линии сбалансированного роста компании, в течение всего периода Biosite оставалась в той части графика, которая соответствует недостатку денежных средств. Сохраняющееся расхождение между ежегодными комбинациями роста/рентабельности и линиями сбалансированного роста доказывает, что, несмотря на более низкие темпы роста в 2004 году, рост компании Biosite остается несбалансированным, что представляет насущную проблему для руководства.Темпы устойчивого роста компании Biosite
Вопросы "что, если"
Когда руководство сталкивается с проблемами устойчивого роста, то в поиске решения может помочь уравнение устойчивого роста. Это делается с помощью ряда вопросов "что, если", как показано внизу табл. 4.1. Например, мы видим, что в будущем компания Biosite может повысить темпы устойчивого роста до 30,0%, если ускорит оборачиваемость активов с 0,86 до 0,96 раза. Или же она может поднять темпы устойчивого роста до 28,3%, если увеличит финансовый "рычаг" до 1,95 раза. Если оба действия осуществить одновременно, темпы устойчивого роста поднимутся до 31,6%.
Что делать, если реальный рост больше, чем устойчивый рост?
Мы уже вывели уравнение устойчивого роста и проиллюстрировали его использование для быстро развивающихся компаний. Следующий вопрос таков: что должно делать руководство, если реальный рост больше устойчивого? Первый шаг — определить, насколько долговечна эта тенденция. Если есть вероятность, что темпы роста компании в ближайшем будущем снизятся, когда фирма достигнет зрелости, то проблема носит временный характер, и ее можно будет решить будущими займами. В дальнейшем, когда темпы реального роста опустятся ниже темпов устойчивого роста, компания перейдет от привлечения денежных средств к их получению и сможет выплатить все займы. В случае если проблемы устойчивого роста сохраняются долгое время, необходимо определенным образом скомбинировать следующие стратегии.
• Продавать новые акции
• Увеличить финансовый "рычаг"
• Снизить выплаты по дивидендам
• Отказаться от малорентабельной деятельности
• Осуществить аутсорсинг одного или всех направлений производства
• Повысить цены
• Совершить слияние с "денежной коровой"
Теперь давайте подробнее рассмотрим все эти варианты.

Рост в компании Dell
Даже такие известные, преуспевающие компании, как Dell стоимостью в 50 млрд. долл., подчас сталкиваются с проблемами роста, угрожающими всему их существованию. Молодой основатель компании, Майкл Делл, теперь признает, что в 1993 году резкий рост Dell наносил вред разумной финансовой позиции. Он говорит, что резервы денежных средств компании вдруг сократились до 20 млн. долл. "Мы могли использовать их всего за один-два дня. Для компании такого размера, как наша, это смешно. Я понял, что нам нужно сменить приоритеты".
Если бы приоритетами Dell оставались "рост, рост, рост", то сегодня компания, возможно, уже не существовала бы. Майкл Делл основал свою компанию, когда ему еще не было и двадцати. Спустя несколько лет после необычайного роста, когда компания оказалась в опасном финансовом положении, у него не хватало знаний для правильного управления ростом. К счастью, Майкл Делл понял, что нужно нанимать больше сезонных менеджеров, которые успокоят аналитиков фондового рынка и направят компанию в более консервативное русло. Эти менеджеры убедили Делла сконцентрироваться не на увеличении продаж, а на прибыли и ликвидности. Замедление роста в 1994 году стоило компании доли рынка, но вместе с тем и помогло превратить убытки предыдущего года в прибыль в 106,6 млн. долл. Кроме того, компания начала использовать формальное планирование и составление бюджета. Сегодня Dell — один из крупнейших производителей компьютеров в мире, для которого характерны разумный баланс, стабильный рост и быстро увеличивающиеся кассовые остатки.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
47) Чрезмерный рост 49) Продажа новых акций





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта