Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

33) Прогнозирование процента от продаж

Виктор Борж однажды сказал: "Прогнозировать всегда сложно, особенно в том, что касается будущего". Один из эффективных способов упростить эту задачу — привязать данные из отчета о прибылях и убытках и из баланса к будущим продажам. Основанием такого прогнозирования процента от продаж служит отмеченное в главе 2 явление, когда все переменные затраты, а также текущие активы и обязательства непосредственно влияют на продажи. Очевидно, это касается не всех цифр в финансовых отчетах компании, и, конечно же, для отдельных аспектов, например основного капитала, потребуются независимые прогнозы. Тем не менее, метод прогнозирования процента от продаж действительно позволяет простым и логическим способом определить многие важные переменные.Первый этап при прогнозировании процента от продаж — это изучение исторических сведений, чтобы определить, какие значения в финансовых отчетах в прошлом уже менялись пропорционально переменам в продажах. Это позволит человеку, занимающемуся прогнозом, решить, какие статьи отчета можно будет уверенно оценивать в процентах от продаж, а для прогнозирования каких потребуется дополнительная информация. Второй этап — спрогнозировать продажи. Поскольку многие статьи будут автоматически привязаны к прогнозу продаж, очень важно оценить продажи как можно точнее. Кроме того, когда прогнозный отчет закончен, полезно будет проверить чувствительность полученных результа­тов к различным изменениям в прогнозе продаж. Последний этап прогнозирования процента от продаж — нахождение отдельных значений в финансовом отчете путем применения исторических моделей к только что установленным продажам. Например, если товарно-материальные запасы всегда составляли около 20% от продаж, а в следующем году ожидается, что продажи составят 10 млн. долл., то мы можем предположить, что запасы будут равны 2 млн. долл. Вот как все просто.
Чтобы понять принципы использования метода процента от продаж, рассмотрим проблему, с которой столкнулся банк Suburban National Bank. Компания R & E Supplies, фирма среднего размера, торгующая оптом насосами и электрическим оборудованием, многие годы была клиентом этого банка. Средний уровень ее депозитов сохранялся в пределах 30 тыс. долл., а кроме того, на пять лет был взят краткосрочный заем в 50 тыс. долл. Компания процветала, и этот заем ежегодно обновлялся после проведения всего лишь поверхностного анализа.
В конце 2005 года президент компании R & E Supplies посетил банк и попросил увеличить краткосрочный заем на 2006 год до 500 тыс. долл. Он объяснил это тем, что, несмотря на рост компании, ее кредиторские задолженности постоянно увеличивались, а баланс денежных средств снижался. В последнее время несколько поставщиков пригрозили, что в будущем будут требовать оплаты наличными на момент поставки, если компания и дальше будет задерживать выплату. На вопрос, почему им нужно именно 500 тыс. долл., президент ответил, что эта сумма — "примерно то, что нужно", она позволит ему заплатить самым настойчивым кредиторам и восстановить баланс денежных средств.
Зная, что кредитный комитет банка никогда не одобрит предоставление займа такого размера без тщательного финансового прогнозирования, специалист по займам предложил подготовить вместе с президентом R & E Supplies прогнозные финансовые отчеты на 2006 год. Он объяснил, что с помощью таких отчетов можно будет точнее определить, какой кредит нужен компании.
Первым шагом при подготовке прогнозных отчетов было изучение финансовых отчетов компании за период с 2002 по 2005 годы, показанных в табл. 3.1, чтобы определить тенденции. Результаты этого анализа приводятся в табл. 3.2. Беспокойство президента компании из-за снижения ликвидности и увеличения выплат вполне оправданно. Средние остатки денежных средств и краткосрочных ценных бумаг сократились в отношении средней дневной выручки с 22 до 7 дней, а оборачиваемость кредиторской задолженности выросла с 39 до 66 дней1.Еще одна опасная тенденция — это рост себестоимости реализованной продукции и, в целом, общих расходов и расходов на сбыт и администрирование пропорционально продажам. Очевидно, что прибыль не поспевает за продажами.Прогнозирование процента от продажВ последнем столбце табл. 3.2 показаны прогнозы, с которыми согласились президент компании R & E Supplies и специалист по кредитам. Согласно последним исследованиям, ожидается, что в 2006 году продажи должны превысить уровень 2005 года на 25%. Общие расходы и расходы на сбыт и администрирование будут и дальше расти в связи с неблагоприятным трудовым соглашением. После сравнения баланса денежных средств компании R & E Supplies с ее конкурентами президент полагает, что оборачиваемость денежных средств и ценных бумаг должна вырасти, по крайней мере, до 18 дней. Поскольку денежные средства и ценные бумаги обычно считаются низкодоходными активами, эта цифра отражает тот минимум, который, по мнению президента компании, необходим для эффективной работы. Такие рассуждения подтверждаются тем фактом, что любое значение денежных средств и ценных бумаг выше этого уровня только добавит определенную сумму к займу, а значит, обойдется компании еще дороже. Учитывая то, что большая часть денежных средств компании R & E Supplies осядет в банке, специалисты по кредитам с готовностью соглашаются с прогнозируемым увеличением объема денежных средств. Президент также думает, что оборачиваемость кредиторской задолженности должна уменьшиться до 59 дней. Налоговая ставка и коэффициент дивидендных выплат (или коэффициент соотношения дивидендов и прибыли), как ожидается, останутся прежними.Прогнозирование процента от продажПолучившиеся в результате прогнозные финансовые отчеты приведены в табл. 3.3Прогнозирование процента от продажИз отчета о прибылях и убытках видно, что прогнозируется уменьшение прибыли после уплаты налогов до 234 000 долл., что на 20% ниже, чем в прошлом году. Единственная статья в этом отчете, которую нужно дополнительно прокомментировать, — это чистые затраты на выплату процентов. Они, естественно, будут зависеть от размера займа, который получит компания. Но поскольку этого мы еще не знаем, то предполагается, что чистые затраты на выплату процентов будут равны прошлогодним. При этом нужно помнить, что данное предположение, возможно, изменится в будущем.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
32) Финансовое прогнозирование 34) Оценка необходимого внешнего финансирования





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта