Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

3.17. Парадокс риска и потенциала повышения стоимости

Как ни странно, более дорогостоящая недвижимость, характеризующаяся "низким риском и значительными темпами повышения стоимости", на самом деле может порождать больший риск и обеспечивать более низкие темпы повышения стоимости, чем ее более дешевые аналоги с более низким уровнем арендной платы, расположенные в других районах того же города (или в другой части страны).
Всегда сравнивайте относительные цены
Если у вас есть возможность выбора между покупкой качественных акций компании, демонстрирующей высокие темпы роста, при отношении цены к прибыли (P/E), равном 10, и акций компании, демонстрирующей низкие темпы роста, при отношении цены к прибыли (P/E), также равном 10, инвестируйте, не колеблясь, в компанию, демонстрирующую высокие темпы роста. Если у вас есть возможность выбора между покупкой недвижимости, характеризующейся низким риском и высоким потенциалом повышения стоимости, с 10%-ной нормой капитализации и покупкой недвижимости, характеризующейся большим риском и меньшим потенциалом повышения стоимости, также с 10%-ной нормой капитализации, не раздумывая покупайте недвижимость, характеризующуюся низким риском и высоким потенциалом повышения стоимости. Однако к реальному функционированию рынка эти рассуждения
3
не имеют никакого отношения .
В реальном мире инвесторы "накручивают" цены за высококачественную недвижимость, расположенную в районах с высокими темпами экономического роста, и, напротив, играют на понижение цен недвижимости, характеризующейся высоким риском и расположенной в малопривлекательных районах. Чтобы понять, какой тип недвижимости действительно обеспечивает самый высокий потенциал прибыльности, вы должны сравнить относительные цены и денежные потоки рассматриваемых вами типов недвижимости.
Когда инвесторы, демонстрируя непомерный оптимизм, завышают стоимость той или иной недвижимости, районов или городов относительно другой недвижимости, районов или городов, вы можете соответствующим образом скорректировать свою инвестиционную стратегию, что обернется для вас немалой прибылью. Иными словами, не следует ограничиваться вычислением рыночных норм капитализации лишь для какого-то одного типа недвижимости или района. Постарайтесь получить как можно больше информации о множестве субрынков и регионов страны. Уверены ли вы, например, в том, что многоквартирные жилые дома в Сан-Франциско будут и в дальнейшем стоить в четыре-восемь раз дороже, чем их аналоги в г. Орландо (шт. Флорида)? Вы можете переплатить за недвижимость двумя способами: применяя норму капитализации, чересчур низкую для данной недвижимости и района, в котором она расположена, или отказываясь понимать, что сами по себе рыночные нормы капитализации могут оказаться чересчур низкими по сравнению с другими типам недвижимости или районами. И напротив, вы можете получить очень высокую прибыль, если вам удастся обнаружить менее разрекламированную недвижимость (с высокой нормой капитализации) или район, способные обеспечить вам более высокую арендную плату относительно цены, которую вам придется уплатить за эту недвижимость. (Более подробно эти вопросы обсуждаются в главе 15.)


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
3.16. Оценка нормы капитализации 3.18. Оценка недвижимости: заключительные замечания





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта