Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

6) Определение прибыли

Чтобы ответить на два важнейших вопроса: с какими результатами компания завершила предыдущий отчетный период и сколько она может заработать в будущем, кредиторы и инвесторы изучают прибыль фирмы. При ответе на первый вопрос важно использовать широкомасштабную оценку прибыли, включающую в себя все, что влияло на работу компании в течение отчетного периода. Для ответа же на второй вопрос требуется более узкий критерий оценки прибыли, который оценивает лишь стабильную и постоянную финансовую эффективность компании.
Бухгалтерский учет и Комиссия по ценным бумагам и биржам с готовностью предлагают два таких официальных критерия, известные как чистая прибыль и операционная прибыль, и обязывают компании указывать их в своих финансовых отчетах.
Чистый доход — это пресловутая "итоговая черта", которая равна разнице между общим доходом и общими расходами.
Операционный доход — это прибыль, которую принесли повседневные операции, за исключением налогов, процентных доходов и расходов, а также непредвиденных расходов. Непредвиденные расходы отличаются необычностью и редкостью.
По различным причинам в последнее время все чаще звучат заявления со стороны менеджеров и аналитиков о том, что эти официально принятые критерии оценки прибыли неэффективны и недостаточны. Возникло даже новое направление в финансах, которое разрабатывает и распространяет новые, усовершенствованные критерии. Вот несколько самых популярных из них. Операционная прибыль — это общий доход минус общие расходы за исключением всех тех затрат, которые, по мнению компании, могут помешать инвестору реально оценить прибыльность бизнеса. Эта формулировка может показаться расплывчатой, но она таковой и является. Каждая компания вправе сама решать, какие затраты игнорировать, а используемые ею критерии меняются из года в год. В течение трех первых кварталов 2001 года 100 крупнейших фирм, продающих акции с использованием системы автоматической котировки Национальной ассоциации фондовых дилеров Nasdaq, заявили о получении операционной прибыли в размере 20 млрд. долл. В то же время согласно общепринятому принципу бухгалтерского учета их убытки составили 82 млрд. долл.*. Энтузиазм счастливого руководства относительно операционной прибыли, естественно, растаял, как дым.
Прибыль до уплаты процентов и налогов (earnings before interests and taxes — EBIT) — полезный и широко используемый критерий оценки прибыли компании до того, как она будет распределена между кредиторами, владельцами и налоговиками.
Прибыль до уплаты налога на прибыль, процентов и амортизации (earnings before interests and taxes, depreciation and amortization — EBITDA) используется в некоторых отраслях, например телерадиовещании, где указываемая амортизация обычно превышает реальную экономическую. Однако, как отмечает Уоррен Баффет, восприятие EBITDA как эквивалента прибыли равносильно утверждению, будто компания — это коммерческий эквивалент вечных пирамид, не требующий замены или усовершенствования. По мнению Баффета, EBITDA — это цифра, которую предпочитают инвестиционные банкиры, когда не могут оправдать заключение сделки на основе EBIT.
Прибыль до всех удручающих выплат (earnings ignoring all the bad stuff — EIATBS) — то понимание прибыли, которое предпочитают, к сожалению, слишком многие руководители и аналитики.
* "A Survey of International Finance", Economist, May 18, 2002, p.20.

Исследования и маркетинг
Теперь, когда вы понимаете, как бухгалтеры используют амортизацию для распределения стоимости долгосрочных активов в течение всего срока их полезного использования, чтобы согласовать доходы и расходы, вам может показаться, что вы понимаете также, как они относятся к затратам на исследования и маркетинг. Поскольку денежные расходы на исследовательские программы и маркетинг обещают принести выгоду в будущем, логично предположить, что бухгалтер покажет эти расходы в виде активов, когда они возникнут, а затем распределит их стоимость в течение ожидаемого срока службы активов в виде неденежных рас­ходов, например амортизации. Безупречная логика, но бухгалтеры ей не следуют. Поскольку будущие доходы от исследовательских программ и маркетинга не поддаются оценке, бухгалтеры обычно уходят от проблемы и включают расходы на исследования и маркетинг в операционные расходы текущего года. Таким образом, хотя в результате проведенных компанией исследований, возможно, было сделано открытие, которое обеспечит новый источник дохода на многие десятилетия, все затраты на эти изыскания должны быть показаны в отчете о прибылях и убытках за тот год, в который они были совершены. Это приводит к тому, что доходность высокотехнологичных компаний и фирм с развитыми маркетинговыми технологиями обычно оказывается несколько заниженной, а доходность компаний, которые тратят мало на исследования, — завышенной.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
5) Амортизация. 7) Отчет об источниках и использовании денежных средств





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта