Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

1.5. Нефть, экономика и фондовый рынок

С 1973-го по 2000-й год, по мере того как цены на нефть прыгали то вверх, то вниз, колеблясь в пределах от 10 долл. за баррель почти до 40 долл., США пережили пять экономических спадов и несколько периодов бурного экономического подъема. При этом, если говорить об акциях, то во времена понижения на рынке некоторые акции падали в цене на 50%, однако наблюдалось также несколько периодов длительного и значительного по­вышения цен акций. Кто после этого скажет, что жизнь скучна?
Дело в том, что, взглянув на периоды, когда экономика входила в штопор и акции понижались в цене, вы увидите, что этим явлениям всегда предшествовал рост цен на нефть. Аналогичным образом, снижение цен на нефть предшествовало экономическому расцвету и укреплению финансовых рынков. Вспомним прозрачные страницы в учебниках анатомии, изображающие кровеносную систему: при наложении такой страницы на рисунок скелета наблюдается точное соответствие. Будь у нас такая же калька, мы могли бы четко сопоставить экономические и рыночные тенденции с изменениями цен на нефть.
Проанализируем развитие экономики и фондового рынка в течение последних тридцати лет, начиная с 1973 года, обратим внимание, как пики и падения в этом процессе коррелируют с ценами на нефть. Не случайно период с 1973 по 1982 год, в течение которого цены на нефть поднялись с 5 долл. за баррель почти до 40 долл., был одним из самых нестабильных в экономической истории США. Уровень инфляции выражался двузначными числами, а в экономике произошло три спада. Более того, за эти годы были переписаны экономические догмы. Раньше экономический рост и инфляция были четко взаимосвязаны. Во времена бурного экономического роста уровень инфляции повышался; когда рост сдерживался (путем увеличения процентных ставок и сокращения выпуска денег), уровень инфляции падал.
Данная закономерность, долгое время считавшаяся надежным компасом, позволявшим сориентироваться в экономической ситуации, была резко нарушена событиями 1970-х годов. Когда мы утратили контроль над нефтью, инфляция и спад перестали быть взаимоисключающими явлениями. Если OPEC корректировала цены на нефть в сторону повышения, все остальные цены тоже поднимались, вопреки замедлению экономического развития. В 1970-е годы в экономический лексикон вошел новый термин "стагфляция", означающий замирание экономического роста, сопровождаемое высоким уровнем инфляции. В то время мы не знали, с каким из двух зол следует бороться в первую очередь. В 1974 году, отчасти благодаря Алану Гринспену, в то время экономическому советнику при президенте Форде, американцев призывали носить значки с надписью "WIN", означавшей "whip inflation now" ("победим инфляцию"). Когда оказалось, что более опасным врагом был экономический спад, незаметно начавшийся в 1973 году, значки быстро вышли из употребления. Впрочем, некоторые ощутили приближение спада, который явственно отразился на рынке акций. Здесь 1974 год был одним из самых худших. За период между наложением эмбарго на нефть в декабре 1973 года и максимальным падением акций, по данным S&P 500, цены на акции высокого уровня упали на 30%, а акции низких уровней пострадали еще сильнее. За исключением золота, пострадали все акции.
До конца 1970-х в ценах на нефть наблюдалась тенденция к возрастанию, хотя и не резкому, и казалось, что инфляция установилась на максимальном уровне и акции снова на плаву. Но затем резкий взлет цен на нефть в конце 1970-х и в начале 1980-х годов, вызванный политической нестабильностью на Ближнем Востоке, нанес новый удар по экономике и рынку акций. С 1980 по 1982 год экономика перенесла два спада, а уровень безработицы достиг области двузначных чисел. Рынок акций пошатнулся, и в результате реальная доходность за данный период составила отрицательное значение.
В 1980-е годы, когда цена на нефть снизилась, а потом резко упала почти с 40 долл. до 10 долл. за баррель в 1986 году, в ситуации произошел резкий поворот. Летом 1982 года на рынке начался период стремительного повышения. Индекс Доу-Джонса поднялся с 780 (в августе 1982) до 2700 (в 1987 году); облигации тоже взмыли вверх. Это был один из самых продолжительных и значительных подъемов на рынке за всю его историю. Экономика тоже работала на полную мощность: в ней наблюдался постоянный и уверенный рост. Инфляция была решительно укрощена - как показывает индекс потребительских цен (consumer price index - CPI), к концу 1986 года темп инфляции, составлявший приблизительно 15% в на­чале периода, упал почти до 1%. Вскоре в экономике настал период идиллии, зеркально отражавший ситуацию, сложившуюся в 1970-е годы. Его наступление стало возможным благодаря стабильным ценам на нефть.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
1.4. Краткая история цен на нефть. Продолжение. 1.6. Нефть, экономика и фондовый рынок. Продолжение.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта