Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

1.3. Надежная и растущая динамика доходов

Перед тем как выбрать инвестицию, взвесьте размеры прибыли (арендная плата, дивиденды или проценты), которые инвестиция должна принести в сравнении с другими потенциальными инвестициями. Надежна ли динамика доходов? Будет ли она со временем расти? Защитит ли она вас от инфляции?
Всегда признавайте правду: стоимость инвестиции, которая отстает от других типов инвестиции в смысле прибыли, должна (рано или поздно) упасть. И напротив, стоимость инвестиции, которая показывает отличную динамику доходов, через некоторое время станет выше. Инвесторы никогда не покупают активы как таковые. Они покупают динамику будущих доходов . Упомянув об этом, посмотрим, что дает нам недвижимость по сравнению с акциями, облигациями и ежегодной рентой.
Недвижимость и акции
Сравним двух инвесторов, Сару и Роя, каждый из которых накопил инвестиций на 1 млн. долл. Сара владеет недвижимостью, которую сдает в аренду. У Роя деньги вложены в акции. Кто получит более высокий годовой доход? Средняя прибыль от дивидендов на акции (500 S&P) балансирует между 1,5 и 2,0% - довольно низкая прибыль по сравнению с показателями в прошлом . Напротив, прибыль от дивидендов (т.е. чистый доход от основной деятельности) от домов, сдаваемых в аренду, и небольших многоквартирных домов (при условии "чистого" права собственности) обычно составляет от 6 до 12%. Предположим, что прибыль Сары составляет 7,5%.
Исходя из этих показателей прибыли компании, в которых Рой владеет акциями, будут отсылать ему чеки на сумму 15-20 тыс. долл. в год. Сара, владеющая недвижимостью, будет получать от управляющего своей недвижимостью по 75 тыс. долл. в год. Даже если предположить, что прибыль Сары от недвижимости низкая (скажем, 6%) и что Рой получил прибыль от дивидендов на акции больше, чем средний показатель 500 S&P (скажем, 3%, а не 1,5 или 2), все равно со своих акций Рой получит только 30 тыс. долл. в год, тогда как Саре недвижимость принесет 60 тыс. долл.
Чтобы упростить подсчеты, не будем принимать во внимание кредиты (подробнее об этом - в главе 2). Через долгосрочное ипотечное финансирование Сара может увеличить объемы движения денежной наличности до суммы, превышающей доходы с ее миллиона. Используя ипотеку для покупки новой недвижимости, Сара может получить от 100 до 140 тыс. долл. в год.
К сожалению, Рой не может безопасно использовать ссуду, чтобы увеличить свой годовой доход с дивидендов. Ему придется платить проценты на маржевой счет по ставке, скажем, от 4 до 8% в год. Однако (даже при условии высокого дохода) Рой заработает годовую прибыль всего в 3%. Даже человек, неспособный к математике, видит, что Рой скоро станет банкротом, если будет выплачивать проценты на сумму от 40 до 80 тыс. долл. в год, получая всего 30 тыс. долл.
Дилемма сбережений на черный день. Финансовые планировщики сейчас признают, что низкий доход от дивидендов создает проблемы для инвесторов на рынке ценных бумаг. Низкая наличная прибыль означает, что относительно малое число американцев может надеяться накопить на черный день достаточную сумму, чтобы она обеспечила им достаточный доход в последние годы жизни. Признавая этот факт, финансовые Web-сайты сегодня публикуют "пенсионные подсчеты", которые предположительно помогут вам высчитать безопасные ставки ликвидации портфеля ценных бумаг. Защитники лозунга "акции на пенсии" признают: чтобы комфортно жить, будущие пенсионеры должны спланировать проедание большей части сбережений на черный день. Однако, если капитал уменьшается, вы рискуете остаться без денег еще до конца жизни.
Поскольку акции не приносят значительных доходов, инвесторы в "акции на пенсию" оказываются между молотом и наковальней, так как пользуются отложенными деньгами и живут по талонам на питание и жилищным ваучерам; тратят деньги очень осторожно, вырезают купоны на скидку, одеваются в дисконтных магазинах и забывают о спокойной жизни, которую сделали бы возможной накопленные средства.
Непостоянство прибыли. Еще одна плохая новость для тех, кто в длительной перспективе надеется на ценные бумаги. Вернемся в март 2000 года. Индекс S&P взлетел, NASDAQ - просто в стратосфере. Вашим планам спокойно выйти на пенсию в 55 лет в 2008 ничто не угрожает. Более того, вы присмотрели домик, в котором будете жить на пенсии. И вдруг... У вас возникают непредвиденные потери. В течение следующих двух с половиной лет стоимость вашего портфеля акций упадет на 40%. В июле 2002 года его стоимость станет такой же, какой была в 1996 году, на шесть лет раньше. Как такое могло случиться? И что вам делать?
До марта 2000 года большинство инвесторов в ценные бумаги ошибочно считали, что этот рынок надежен. Цены на акции стабильно возрастали на 10, 12 и 16% из года в год. Колебания рынка? Ерунда, S&P снова вернется на круги своя. Только недавно инвесторы начали понимать, что после спада рынки не всегда возрождаются до новых высот. Некоторые могут находиться в упадке десятилетиями (например, 1907-1924, 1929-1954, 1964-1982, 2000-?).
Эти неприятные факты ставят еще один вопрос относительно сбережений на черный день в ценных бумагах. Если в течение следующих двадцати лет вы хотите отложить миллион долларов, сколько вам нужно откладывать каждый год? Ответа никто не знает.
Можно исходить из того, что цены на рынке акций повышаются на 6, 8, 10 и даже 12% в год. Но постоянные (и часто длительные) спады и подъемы на рынке делают финансовое планирование еще более сложным, чем прогноз солнечных дней в Сиэтле. Ценные бумаги могут принести доход, едва превышающий прожиточный минимум. Еще больше беспокойств вызывает невозможность точно вычислить прибыль, которую вы получите. Из-за колебания стоимости ценных бумаг, а также низких дивидендов вас могут не спасти даже значительные сбережения.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
1.2. Почему недвижимость — наилучшая дорога к обеспеченному будущему. Продолжение. 1.4. Как насчет облигаций?





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта