Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

2.5. Еще о нефтяном индикаторе

У вас могут возникнуть вопросы по поводу обоснования выбора нашего индикатора. Например, вы можете спросить, почему, как только индикатор подаст отрицательный (дефляционный) сигнал, означающий, что цены на нефть по сравнению с предыдущим годом возросли не менее чем на 80%, следует распродать большинство акций и ждать, пока индикатор не опустится до 20%, и можно будет снова начинать инфляционную игру на рынке акций. В конце концов, если значение индикатора находится в положительной (инфляционной) области, вы можете получить возрастание цен на 40, 50% и больше, при этом не переключаясь на дефляционные хеджи. Но как только вы окажетесь в дефляционной области, значения прироста 40, 50% и больше уже не будут достаточным поводом считать дефляцию побежденной. Откуда такое противоречие?
Вероятно, чтобы ответить на этот вопрос, проще всего обратиться к аналогии. Представьте, что нефтяной индикатор - это термометр. Годовое изменение цен на нефть, не превышающее 20%, соответствует температуре 36,9° или немножко ниже.
При этом значению 80% можно поставить в соответствие температуру 40° и выше. Если у вас такой сильный жар, то вы действительно больны: настолько больны, что ваша жизнь в опасности. Вас, скорее всего, поместят в больницу, где вы будете под постоянным наблюдением врачей. В такой ситуации никто не будет испытывать судьбу и не рискнет выписать вас раньше срока - последствия могут быть слишком серьезны. Но что означают значения температуры в диапазоне от 37 до 40°? Все зависит от того, какой была температура до этого. Если у вас была температура 41°, а потом она упала до 39°, вы и те, кто вас выхаживают, почувствуют облегчение, но все равно будут считать вас серьезно больным, и угроза рецидивов останется. Лишь после того, как ваша температура станет нормальной, вы будете здоровы.
С другой стороны, если ваша температура была нормальной и поднялась до 38° или 39°, вы не будете особо паниковать. Вас это обеспокоит, ваше самочувствие ухудшится, но при этом вы будете совершенно уверены: что бы ни вызвало болезнь, с этим можно справиться. Например, у вас обычная простуда или что-то, что быстро пройдет. И в большинстве случаев вы будете правы. Только если ваша температура будет повышаться и дальше, вы действительно встревожитесь.
Подобным образом ведет себя и наш нефтяной индикатор: 80% - это критическое значение годового роста цен на нефть, свидетельствующее о том, что экономика может серьезно "заболеть". И если экономика настолько сильно заболевает, вам следует опасаться, что она не выздоровеет в ближайшем будущем, потому что подобный внезапный взлет цен на нефть, как правило, влечет за собой долгий экономический кризис. Вам нужно подождать, пока экономика снова не станет на ноги. Значения 50 или 40% не могут служить тому достаточно убедительным подтверждением. Вот почему вам следует подождать, пока уровень подорожания не упадет до 20% и ниже, прежде чем пере­ключаться с дефляционных на инфляционные позиции.
Нефть является замечательным индикатором фондового рынка. Впрочем, вероятно, мы еще не окончательно вас убедили. Наверное, вы думаете, что другие показатели, которые легче отследить, например, корпоративные прибыли или процентные ставки, можно использовать с тем же успехом. Если вы так считаете, то ошибаетесь. Рассмотрим, к примеру, корпоративные прибыли. В 1986 году они упали, а акции подскочили в цене; аналогично, в начале 1990-х акции упали, несмотря на то, что прибыли не менялись. А в 1987 году, когда прибыли резко возрастали, акции оказались под ударом. То же самое можно сказать и о 2000 годе: прибыли стремительно росли, когда на рынке акций началось одно из наиболее резких понижений. Однако если вернуться в 1973-1974 годам, то и тогда прибыли росли, а акции терпели неудачу.
Относительно процентных ставок бытует общепринятое мнение, что их рост - признак понижения, а уменьшение - признак повышения цен акций. Главная причина такого предположения состоит в том, что во время повышения ставок облигации сулят большую прибыль, чем акции, и, таким образом, представляют более выгодную альтернативу последним. Такая точка зрения верна всегда, кроме тех случаев, когда она ошибочна, и, к сожалению, таких случаев немало. В 1996 году цена облигаций возросла, акции тоже поднялись в цене, причем существенно. В ноябре 1982 года знаменитый биржевой подъем 1980-х только начинался. Прибыль от облигаций составляла 11%. К началу 1984 года она поднялась до 12%. В тот же промежуток времени цены акций взлетели примерно на 20%. Уже не так давно, в 2000-е годы, неуклонное падение ставок никак не отразилось на рынке акций, где наблюдалось существенное понижение. Приведенные примеры не являются исключениями, подтверждающими правило, потому что правила не существует. Единственное правило гласит: "Следи за ценами на нефть".


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
2.4. Как использовать нефтяной индикатор в последующие годы 2.6. Почему нефть так важна





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта