Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

70) Эффективные рынки

Важнейший вопрос при поиске нового капитала — это своевременность. Компании, конечно же, беспокоятся о том, чтобы продать новые акции по максимальной цене. Для этого руководители обычно уделяют массу времени и энергии тому, чтобы предсказать будущие тенденции ценообразования на финансовых рынках. Беспокойство из-за своевременности выпуска новых ценных бумаг вполне естественно, но многие исследователи рынка считают, что попытки спрогнозировать будущие цены на финансовых рынках обречены на провал. Такой пессимизм объясняется понятием эффективных рынков, которое в последние десятилетия стало причиной многих споров и обсуждений. Подробное описание эффективных рынков увело бы нас слишком далеко от темы, но поскольку этот вопрос очень важен, он заслуживает некоторого внимания. В значительной степени противоречивость понятия эффективного рынка объясняется тем, что многие его сторонники преувеличивали имеющиеся доказательства эффективности и в неверном свете изложили ее следствия. Чтобы избежать этого, давайте с самого начала сделаем некоторые оговорки. Во-первых, эффективность рынка — это вопрос не белого или черного, а скорее полутонов — серого цвета. Рынок не может быть эффективным или неэффективным, а лишь более или менее эффективным. Более того, степень эффективности — вопрос эмпири­ческий, на который можно ответить, только если изучить отдельно взятый рынок. Во-вторых, эффективность рынка — дело перспективы. Нью-Йоркская фондовая биржа может быть эффективной для дантиста из провинции, который не отличит андеррайтера от предпринимателя, но вместе с тем она может оказаться крайне неэффективной для специалиста, занимающегося биржами, у которого есть подробная информация о покупателях и продавцах каждой акции и самых последних ценах на них.
Что такое эффективный рынок?
Эффективность рынка говорит о том, как цены на конкурирующих рынках реагируют на новую информацию. Поступление новой информации на конкурирующий рынок можно сравнить с появлением бараньей отбивной перед косяком пираний, где, что вполне очевидно, этим самыми пираньями являются инвесторы. Как только баранья отбивная оказывается в воде, возникает водоворот, когда рыбы набрасываются на мясо. В одно мгновение мясо исчезает, остается только бесполезная кость, а течение воды снова приходит в норму. Точно так же, когда на конкурентный рынок поступает новая информация, возникает водоворот, при котором инвесторы покупают и продают акции в ответ на полученные сообщения, что приводит к изменению цен. Как только цена изменилась, все, что остается от информации, — это бесполезная кость. Ее можно грызть сколько угодно, но это не превратит кость в мясо, поэтому изучение устаревшей информации не принесет никаких полезных знаний.
Сколько длится этот процесс корректировки цен? Луис Эдерингтон и Джай Ха Ли из Университета Оклахомы дают ответ в своем исследовании реакции рынков на регулярные выпуски новостей. Изучив цены при различных процентных ставках и на валютных рынках, они выяснили, что цена начинает меняться через 10 секунд после выпуска новостей, и полностью такое изменение заканчивается через 40 секунд. Поэтому если вы хотите заработать деньги на продаже новостей финансовым рынкам, вам лучше не терять времени зря9.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
69) Эмиссионные затраты 71) Быстро ли меняется курс акций при получении новой информации?





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта