Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

10) Что такое денежный поток?

На сегодняшний день существует так много противоречивых определений понятия денежный поток, что значение этого термина практически стерлось. На одном уровне все очень просто. Денежный поток — это перемещение денег со счета денежных средств или на него за определенный период времени. Но проблемы возникают, когда мы начинаем конкретизировать понятие. Вот четыре главных разновидности денежных потоков.
Чистый денежный поток = чистая прибыль + неденежные статьи.
В инвестиционных кругах чистый денежный поток часто называют денежными доходами. Его предназначение — оценивать объем денежных средств, полученных компанией, отдельно от прибыли. Если применить данную формулу к цифрам компании Harley-Davidson за 2004 год (см. табл. 1.5), мы получим, что чистый денежный поток составил 1 155,4 млн. долл., что равно чистой прибыли плюс амортизация и налоговая льгота при работе с фондовыми опционами.
Недостаток чистого денежного потока как критерия ситуации с денежными средствами в том, что он подспудно подразумевает, что текущие активы и обязательства компании либо не имеют отношения к ее деятельности, либо остаются неизменными с течением времени. В случае с компанией Harley-Davidson из отчета о движении денежных средств видно, что для изменения нескольких видов текущих активов и обязательств потребовались денежные средства в размере 237,6 млн. долл. Следовательно, более объективным представляется денежный поток от операционной деятельности, указанный в отчете о движении денежных средств.
Денежный поток от операционной деятельности = чистый денежный поток
± изменения текущих активов и обязательств.
Поговорим о третьем, еще более объективном критерии оценки денежного потока, популярном среди специалистов по финансам.
Свободный денежный поток = общие денежные средства, доступные для распространения
среди кредиторов и владельцев после финансирования всех заслуживающих внимания инвестиций.
Свободный денежный поток расширяет понятие денежного потока от операционной деятельности, признавая тот факт, что часть денежных средств, полученных компанией, необходимо вернуть назад в бизнес в виде капитальных затрат на поддержание роста. Поэтому свободный денежный поток представляется главным детерминантом ценности компании. И действительно, можно утверждать, что основное средство, с помощью которого компания создает ценность для владельцев, — это увеличение свободного денежного потока.
И еще один широко используемый вид денежных потоков.
Дисконтированный денежный поток = сумма денежных средств, которые сегодня имеют ту же стоимость, что и суммарные будущие поступления и затраты.Дисконтированием денежного потока называется ряд методов для анализа инвестиционных возможностей, при которых в расчет принимается изменение стоимости денег со временем. При стандартном подходе к оценке инвестиций и компаний используются технологии дисконтированного денежного потока для подсчета приведенной стоимости прогнозируемых свободных денежных потоков. Этот вопрос рассматривается в трех последних главах нашей книги.
При работе с разновидностями денежных потоков я бы посоветовал вам либо понимать этот термин в его самом широком значении, т.е. как обозначение общего перемещения денежных средств, либо внимательно следить за тем, о какой именно разновидности идет речь. Большую часть информации, содержащуюся в отчете о движении денежных средств, можно извлечь в ходе тщательного изучения отчета о прибылях и убытках компании и ее баланса. Тем не менее, у данного отчета есть три основных преимущества. Во-первых, новички в бухгалтерском учете и те, кто не доверяет методу начисления, могут, по крайней мере, надеяться понять его. Во-вторых, в таком отчете содержится намного больше точной информации об определенных видах деятельности, например, уплате налогов и гарантировании обязательств, чем в отчете о прибылях и убытках или балансе. В-третьих, он проливает свет на вопрос о платежеспособности фирмы, а именно на ее способность генерировать и тратить денежные средства.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
9) Отчет о движении денежных средств.Продолжение. 11) Финансовые отчеты и проблема стоимости





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта