Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

52) Что делать, если темпы устойчивого роста опережают реальный рост?

Первый шаг на пути решения проблемы недостаточного роста — определить характер ситуации — временная она или продолжительная? Если такая ситуация носит временный характер, то руководство может просто продолжать накапливать ресурсы в ожидании будущего роста.
Если же проблема существует долго, то возникает вопрос: недостаток роста типичен для всей отрасли, что является естественным результатом развивающегося рынка, или же присущ только отдельно взятой компании. Во втором случае причины недостаточного роста и возможные его источники нужно искать внутри фирмы. При этом руководство должно внимательно изучить собственную работу, чтобы выявить и устранить внутренние помехи для роста компании, что, вероятно, будет непросто, поскольку потребуются организационные изменения и повышение расходов на развитие. Самый сложный аспект такого поиска — в том, что стратегии, которые используются для ускорения темпов роста, должны принести плоды в течение нескольких лет, иначе придется искать другие, зачастую более кардинальные решения.
Если компания не способна ускорить темпы роста изнутри, то у нее есть три варианта: игнорировать проблему, вернуть деньги акционерам или купить рост. Давайте вкратце рассмотрим каждый вариант.
Игнорирование проблемы
Здесь возможны два варианта действий: руководство может продолжать делать инвестиции в ключевые направления бизнеса, несмотря на низкую рентабельность, или же можно и дальше сидеть на все увеличивающейся груде никому не нужных ресурсов, как это делает компания Harley-Davidson. В обоих случаях сложность заключается в том, что недостаточно используемые ресурсы привлекают нежелательное внимание подобно тому, как пожарный гидрант так и тянет к себе стаи собак. Мало используемые ресурсы снижают курс акций компании и делают фирму легкой мишенью для рейдера. Если рейдер все правильно рассчитает, то сможет более продуктивно использовать ресурсы целевой компании и при этом получить значительную прибыль. И первым делом это коснется высокопоставленных менеджеров, которые внезапно будут вынуждены искать новую работу. Но даже если такое враждебное поглощение не произойдет, совет директоров и акционеры, вполне вероятно, укажут нерасторопным менеджерам на дверь.
Еще один способ охарактеризовать связь между инвестициями и ростом — почувствовать разницу между положительным ростом и его темным двойником — отрицательным ростом. Положительный рост происходит, когда компания инвестирует в ту деятельность, которая предлагает доход в виде избыточной стоимости, в том числе стоимости используемого капитала. Положительный рост приносит пользу владельцам, благодаря ему растет курс акций и снижает риск враждебного поглощения компании. Отрицательный рост связан с деятельностью, которая едва окупается или совсем не покрывает расходы. Поскольку такие виды деятельности приходят на ум первыми, то и стратегию отрицательного роста легко воплощать в жизнь. Если больше ничего не помогает, компания всегда может переплатить при покупке активов других фирм. Подобная стратегия позволяет избавиться от излишков денежных средств и увеличивает компанию, но такие косметические результаты могут лишь замаскировать тот факт, что стратегия отрицательного роста расходует ценные ресурсы. А ведь фондовые рынки прекрасно различают положительный и отрицательный рост и наказывают последний. Мораль этой басни: медленно развивающимся компаниям мало ускорить темпы роста, они, кроме того, должны это сделать так, чтобы принести прибыль акционерам. Все иные формы роста — всего лишь ловушка и самообман. (Подробнее об инвестициях во имя создания стоимости мы поговорим в главах 7 и 8.)
Возврат денег акционерам
Простейшее решение проблемы незадействованных ресурсов — вернуть деньги владельцам посредством дивидендных выплат или обратного выкупа акций. Но хотя такой вариант действий получает все большее распространение, многие руководители не могут на него пойти. Главная причина — похоже, многие руководители питают некоторую слабость к росту, даже если он не приносит никакой пользы акционерам. Менеджеры противятся выплате крупных дивидендов, потому что это служит намеком на неудачу. Акционеры возлагают на менеджеров обязанность прибыльно инвестировать капитал, поэтому с точки зрения менеджеров вернуть деньги — то же самое, что признаться в собственном неумении выполнять свои основные функции. Грубо говоря, дивиденды сужают границы империи менеджеров, что противно самой человеческой природе. Гордон Дональдсон и другие специалисты говорят также о предубеждении в пользу роста и на организационном уровне4. В ходе тщательно проведенного исследования методов принятия решений, распространенных среди руководителей высшего звена в двенадцати крупных компаниях, Дональдсон обнаружил, что руководители, как правило, предпочитают рост, пусть даже неэкономичный, потому что беспокоятся о долговечности своей организации. С их точки зрения, размер компании является определенной защитой против превратностей рынка. Более того, рост в значительной степени способствует поддержанию боевого духа сотрудников, потому что по всей компании появляются заманчивые возможности карьерного роста, а когда рост замедляется, компания может потерять своих лучших людей.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
51) Ценообразование 53) Покупка роста





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта