Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

9.1. Смелый новый мир хеджевых фондов

К моменту, когда я пришел работать в Moore Capital Management, это был один из очень немногочисленных крупных хеджевых фондов. Своим успехом и выдающимся положением в мире инвестиций он был обязан торговым талантам его основателя, Луиса Бэкона, который создал эту компанию в 1989 году после недолгой работы в Lehman Brothers. Бэкону же в свое время посчастливилось работать под покровительством другого финансового светила, Джулиана Робертсона, фонд Tiger Management которого к пиковому моменту своего существования скопил активов на сумму 20 млн долл. Нельзя не упомянуть также Пола Тюдора Джонса, основателя фонда Tudor Investments, который, подобно Бэкону и Робертсону, имел южные корни, и Джорджа Сороса, эмигранта из венгерских евреев. Этот список энергичных, влиятельных многомиллиардных хеджевых фондов сильно пополнился в 1990-х, когда на Уолл-стрит пришло новое поколение финансистов, полагавшихся прежде всего на мощь компьютеров и аналитические модели, такие, например, как LTCM, D.E. Show и Renaissance Technologies Джима Саймона. Эта тенденция сохраняется и поныне.

У вас могло создаться впечатление, что любое обсуждение хеджевых фондов должно включать предельно четкую схему всех используемых ими типов стратегий и инструментов, раскладывающую все по полочкам. По причинам, о которых я подробно расскажу в главе 11, я считаю, что это не слишком информативный подход. Но в качестве фундамента будет действительно полезно кратко обсудить базовые типы стратегий хеджевых фондов. Это поможет нам понять, чем именно они занимаются, как зарабатывают деньги и почему время от времени попадают в весьма затруднительные положения.

Насладимся данными

Прежде всего вам необходимо информационное преимущество. Это главное правило биржевой торговли, основанной на информации, чем бы вы ни торговали: облигациями, акциями или валютой. Вы либо знаете что-то, чего не знают другие, либо более верно трактуете то, что известно всем. В современном мире, в котором все строится на информации, знать что-то, чего не знают другие, чрезвычайно трудно. Следовательно, преимущество на рынке все больше обусловлено тем, как мы объединяем и анализируем данные и сведения, полученные из источников, доступных буквально всем и каждому.

Классический глобальный хеджевый фонд использует нисходящий подход. Вы формируете долгосрочный фундаментальный взгляд на глобальную экономику, идентифицируя сильные и слабые экономические единицы, которые либо возрождаются, либо переживают резкий спад. Глобальный взгляд высшего уровня обеспечивает вас базой для дальнейшего анализа. Следующий ингредиент — выработка политических взглядов. Например, вы не можете оценивать йену, не принимая во внимание как долгосрочные перспективы, так и цели и стратегии Bank of Japan и японского министерства финансов. Вам также необходимо учесть, как предстоящие выборы могут изменить подход правительства этой страны к рынкам и к экономике в целом. Понятно, что для выработки понимания политической ситуации очень полезно знать национальные политические идеи изнутри, так что совсем не повредит иметь друга в правительстве интересующей вас страны.

Потом вам надо заняться “перемалыванием чисел” — анализом основных данных. Однако, строго говоря, вам придется “перемалывать” не только числа, но и контекст: нужно определить, насколько последние опубликованные экономические данные согласуются с устоявшимися взглядами, не указывают ли они на то, что вам следует пересмотреть свои исходные предпосылки. Очень важно также сравнивать каждый новый массив экономических данных с другой информацией и общими экономическими тенденциями. Хотя экономические данные зачастую оказывают немедленное влияние, т.е. ситуация меняется сразу после их опубликования, этот эффект может быть краткосрочным — частично потому, что эта информация не впитывается рынком до конца и не сказывается на долгосрочном политическом и экономическом мировоззрении.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
8.14. Сложность, жесткое соединение и нормальные аварии. Часть Четырнадцатая. 9.2. Смелый новый мир хеджевых фондов. Часть Вторая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта