Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

8.1. Сложность, жесткое соединение и нормальные аварии

Сложность является неизменным спутником современных взаимозависимых финансовых рынков. Нельзя сказать, что этот спутник всегда благожелателен. Бывают времена, когда его наличие становится катастрофой, и этому всегда способствует полная путаница и сумятица, — как в Citigroup, — которая еще больше усугубляется целым набором производных инструментов, которые уже начали уверенно доминировать в нашем финансовом пейзаже. Эти производные инструменты можно настроить с учетом конкретных потребностей, что нередко приводит к весьма неожиданным последствиям. Примеров можно привести массу. Так, Bankers Trust в свое время предлагал клиентам низкозатратные производные контакты для хеджирования от риска процентной ставки, но никто, судя по всему, не понимал, что дешевизна маскировала одну характеристику, которая в случае резкого повышения ставок вела к огромным потерям. Это впоследствии, потеряв 150 млн долл., очень хорошо почувствовала на себе компания Procter & Gamble. А один молодой трейдер фирмы Barings, работавший в азиатском филиале банка, занялся перекрестной торговлей производных инструментов, в результате чего довел убытки своей компании до свыше миллиарда долларов, обанкротив ее. И когда подразделение покупки и продажи иностранной валюты Salomon Brothers, рассчитывая на пиковое повышение йены, выписывало опционы продавца, тоже никто не ожидал, что, когда йена повысится не на 1-2 пункта, а сразу на 10, нелинейность этих опционов приведет к многократному — почти в 50 раз — увеличению убытков. Хеджевый фонд Granite Partners, специализируясь на эзотерических ипотечных производных инструментах, тоже зарабатывал немалые суммы по сравнению с торговлей корпоративными и агентскими облигациями, но ни Granite, ни инвестиционные банки, которые продавали эти позиции, не могли спрогнозировать, как эти инструменты будут вести себя в среде изменившихся процентных ставок.

Сейчас, оглядываясь в прошлое, трудно понять, как специалисты могли быть так слепы, оценивая все эти риски. Но то же самое можно сказать и относительно аварий атомных электростанций в Чернобыле или на острове Три-Майл. Любая катастрофа имеет свои причины, и потом, постфактум, эти причины часто легко заметить и объяснить. Главная проблема в таких случаях заключается в сложности как таковой. В такой среде мы не можем заранее продумать каждую причинно-следственную цепочку и подготовиться к критическому моменту. События развиваются настолько быстро, что у нас просто нет времени для нужных исправлений и корректировок.

Объединяющие связи

Надо сказать, что сложность, которая является причиной многих последних крахов фондового рынка, можно было бы преодолеть, если бы это свойство не дополнялось другой характеристикой, встроенной нами в эти рынки. Характеристикой, которую весьма точно описывает инженерный термин жесткое соединение. Жесткие соединения означают, что компоненты процесса сильно взаимозависимы; они связаны друг с другом настолько тесно, что оставляют меньше возможностей для ошибок и времени для их исправления и отладки процесса. Ярким примером процесса с жестким соединением является запуск космического корабля, ведь каждый этап тут — зажигание, отрыв, отсоединение ступеней — должен наступать с точным интервалом и не может быть прерван, не нанеся ущерба процессу в целом. Процесс с жестко связанными этапами чреват серьезными авариями, даже если он не слишком сложен. Вспомните, например, карикатуру Чарли Чаплина на конвейеры в фильме “Новые времена”, в котором одна неполадка ведет к следующей и т.д. На конвейере каждый процесс тесно связан со следующим, каждое действие немедленно требует очередного действия, и вторгаться в эту процедуру, не вредя всему процессу, в сущности, невозможно. Когда происходит сбой, ошибки множатся и распространяются все дальше, поскольку все этапы тесно взаимосвязаны, и нет кнопки аварийной остановки, способной это предотвратить.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
7.12. Колосс. Часть Двеннадцатая. 8.2. Сложность, жесткое соединение и нормальные аварии. Часть Вторая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта