Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

62.6. Вычисление доходности при единственном денежном потоке

Существует особый вариант, в котором необязательно выполнять довольно трудоемкую процедуру проб и ошибок, для того чтобы определить доходность финансового инструмента. Это возможно, когда инвестиция порождает только один денежный поток. В этом случае формула для вычисления доходности имеет следующий вид.
Вычисление доходности при единственном денежном потоке
Пересчет доходности в годовом исчислении
Для пересчета процентной ставки в годовом исчислении достаточно умножить ее на количество выплат в году. Результат называется годовой процентной ставкой (annual interest rate). Например, если мы вычислили полугодовую доходность, то для пересчета в годовом исчислении ее следует умножить на 2. И наоборот, если мы вычислили годовую процентную ставку и хотим определить полугодовую процентную ставку, ее следует поделить на 2.
Эта процедура вычисления годовой процентной ставки по заданной периоди­ческой (недельной, месячной, квартальной, полугодовой и т.д.) не является кор­ректной. Чтобы убедиться в этом, предположим, что 100 долл. инвестированы на один год под годовую процентную ставку, равную 8%. В конце первого года про­центный доход равен 8%. Теперь предположим, что 100 долл. инвестированы на один год под годовую процентную ставку, равную 8%, но процентный доход вы­плачивается раз в полгода по 4% (половина годовой процентной ставки). В конце года будущая стоимость инвестиции равна 108,16 долл. Следовательно, процент­ный доход в этом случае равен 8,16 долл. Таким образом, процентная ставка, или доходность инвестиции, в сумме 100 долл. равна 8,16% (8,16 долл./100 долл.). Величина 8,16% называется эффективной годовой доходностью (effective annual yield).
Для того чтобы вычислить эффективную годовую доходность, связанную с пе­риодической процентной ставкой, можно использовать следующую формулу.
Вычисление доходности при единственном денежном потоке
Здесь m - количество выплат в течение года.
Например, в предыдущем примере периодическая доходность равна 4%, а ко­личество выплат равно двум. Следовательно, вычисления имеют такой вид.
Эффективная годовая доходность = 1,042 - 1 = 1,0816 - 1 = 0,0816, или 8,16%.
Если процентный доход выплачивается ежеквартально, то периодическая про­центная ставка равна 2% (8%/4), а эффективная годовая доходность равна 8,24%.
Эффективная годовая доходность = 1,024 - 1 = 1,0824 - 1 = 0,0824, или 8,24%.
Кроме того, можно определить периодическую процентную ставку, которая порождает заданную годовую ставку. Например, предположим, что квартальная процентная ставка порождает годовую ставку, равную 12%. Применим следую­щую формулу.
Периодическая процентная ставка =
= (1 + эффективная годовая доходность)1/m - 1. С помощью формулы можно определить требуемую квартальную ставку.
Периодическая процентная ставка = (1,12)1/4 - 1 = 1,0287 - 1 = 0,0287, или 2,87%.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
62.5. Доходность (внутренняя норма прибыли) 1.1.Разновидности и особенности ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта