Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

6.2.Прибыль на акцию (ПА)

Это чистая прибыль компании, деленная на количество акций (earnings per share - EPS). Это одна из цифр, за которой особенно внимательно следят экс­перты и аналитики фондовой биржи. В частности, у биржи есть "ожидания" для ПА многих компаний, и если они не оправдываются, то цена акций обычно падает.
Интересно, что подобные изменения вполне законны. В примечании к финансовым отчетам может появиться объяснение, а может и не поя­виться. Давайте, к примеру, рассмотрим другую часть уже знакомого нам примечания компании Tyco, упомянутого в главе 5.
В предоставлении услуг по условиям определенных контрактов Infrastructure Services (подразделение Engineered Products and Services.) берет на себя субподряд и другие издержки. Infrastructure Services оплачивает их и выставляет за них счета своим клиентам. Эти расходы исторически считались "пропущенными", а потому не включались в отчеты. С 1 октября 2003 года по 1 января 2004 года компания начала отражать расходы на субподряд в продажах и себестоимости продаж Infrastructure Services. Это привело к тому, что в году, закончившемся 30 сентября 2004 года, и продажи, и себестоимость продаж подразделе­ния увеличились на 739 млн. долл.
Аналогичным образом в примечаниях должны указываться любые бух­галтерские изменения, которые существенны для итогов деятельности ком­пании. Но кто именно решает, что существенно, а что нет? Вы уже дога­дались - бухгалтеры. По сути, вполне может быть так, что признание 75% выручки даст более точную картину финансового положения компа­нии, разрабатывающей программное обеспечение. Но были ли изменения бухгалтерской практики следствием хорошего финансового анализа или отражали потребность улучшить прогноз прибыли? Имела ли здесь место необъективность? Помните, что бухгалтерия - это искусство использования ограниченных данных для максимально точного описания успехов компа­нии. В отчете о доходах и расходах выручка является оценкой, догадкой. Этот пример показывает, как оценки могут порождать расхождения.
Не одни только инвесторы должны беспокоиться о возможных расхож­дениях; подобные решения могут прямо влиять на работу менеджеров. Скажем, вы - менеджер по продажам и вместе со своими подчиненными каждый месяц фокусируетесь на цифрах выручки. На основе этих цифр вы руководите своими людьми. Опираясь на них, вы говорите об успехах или неудачах. Вы принимаете решения о найме и увольнении, поощрении и признании - и все это в соответствии с цифрами. Теперь ваша компания делает то, что делала раньше фирма - разработчик программного обеспе­чения: она меняет способ признания выручки, чтобы достичь некой кор­поративной цели. Внезапно вам начинает казаться, что ваши подчиненные работают блестяще! Все вокруг заслуживают премии! Однако будьте осто­рожны: возможно, базовые цифры выручки не выглядели бы так хорошо, если бы их признавали так же, как раньше. Если вы не знаете, что поли­тика признания изменилась, и начинаете раздавать премии, то платите за несуществующие улучшения. Финансовый интеллект в этом случае означа­ет понимание того, как именно признается выручка. Он дает возможность анализировать реальные расхождения в цифрах продаж и выплачивать (или не выплачивать) премии за настоящие успехи.
В качестве небольшого отступления заметим, что наиболее популяр­ным источником бухгалтерских махинаций всегда была и будет верхняя строка отчета - продажи. Sunbeam, Cendant, Xerox и Rite Aid - все они так или иначе играли в разные игры с признанием выручки. В ин­дустрии программного обеспечения эта проблема стоит особенно остро. Многие компании продают свои товары дилерам, которые потом продают их пользователям. Производители, часто под давлением фондовой биржи, испытывают искушение поставить дилерам в конце квартала незаказанную продукцию. (Такая практика называется канальной набивкой). Одной из компаний, которые выступили за предоставление объективных данных, стала Macromedia - создатель Internet Flash Player и других продуктов. Когда канальная набивка стала превращаться для этой индустрии в серьез­ную проблему, Macromedia добровольно сообщила оценки товарных запа­сов своих дистрибьюторов. Таким образом, она показала, что каналы для ее продукции не были искусственно перегружены. Послание было понятно как для акционеров, так и для сотрудников: Macromedia не собиралась застревать в этой практике.
Между тем в следующий раз, когда вы прочтете в газетах о финансовом скандале, проверьте сначала, не напутал ли кто-то с цифрами выручки. К сожалению, это стало уже слишком обычным явлением.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
6.1.Выручка: вопрос о признании 7.1.Себестоимость и издержки: никаких четких правил





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта