Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

59.18. Портфельные свопционы

В настоящее время наблюдается большая активность, связанная с опционами на портфели свопов CDS, в основе которых лежат индексы DJ iTraxx и DJ CDX. Преимущество этих опционов заключается в том, что они позволяют сократить степень внутреннего риска за счет асимметричной реакции на изменения мак-рокредитного спрэда. Кроме того, портфельные свопционы позволяют инвестору играть на макрокредитной волатильности, заключая сделку по подындексам, свя­занным с этими продуктами, инвесторы могут также использовать волатильность определенного сектора рынка. Хеджеры могут использовать такие опционы для удешевления хеджирования риска, которому подвергаются портфели кредитов. Оценка таких продуктов представляет собой более сложную проблему, чем оцен­ка свопционов на дефолт по отдельным кредитам.11 Тем не менее за последнее время ликвидность этих инструментов резко выросла.
Резюме
Рынок кредитных деривативов произвел революцию на рынках кредитов, со­здав альтернативу наличным сделкам и открыв перед участниками рынков воз­можность более эффективно продавать кредитный риск. Более того, рынок кредит­ных деривативов дает возможность реагировать на корреляцию между дефолтами и волатильность спрэда. Он предоставил инвесторам новые гибкие инструменты для удовлетворения своих рисковых и кредитных предпочтений.
Кроме того, кредитные деривативы позволили перенести кредитный риск с традиционных держателей кредитов (т.е. банков с их кредитными портфеля­ми) на рынки капитала и на нетрадиционных держателей кредитов, например страховые компании и хеджинговые фонды. К тому же банки получили возмож­ность диверсифицировать свой кредитный риск, связанный с конкретными займа­ми, покупая защиту от дефолта по одному активу и продавая защиту от дефолта по другому активу. Легко видеть, что это позволяет сократить систематический кредитный риск в банковском секторе.
Рынок кредитных деривативов подвергается влиянию двух процессов: инно­вации и стандартизации. Инновация направлена на удовлетворение потребностей в новых финансовых инструментах и более эффективном перераспределении кре­дитного риска. Однако инновация возможна лишь при стандартизации, создающей ликвидные и простые инструменты, позволяющие хеджировать инновационные продукты. Ожидается, что эти процессы будут продолжаться.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
59.17. Опционы на кредитные деривативы 60.1. Конвертируемые ценные бумаги и их инвестиционные характеристики





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта