Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

56.19. Волатильность

Между стоимостью свопциона и предполагаемой волатильностью процентных ставок существует положительная зависимость. Если процентная волатильность возрастает, то при прочих равных условиях увеличивается вероятность того, что стоимость базового свопа будет изменяться в благоприятном направлении (т.е. бо­лее крупные денежные потоки по плавающей ставке в рамках свопциона на выпла­ту фиксированной ставки и более крупные денежные потоки по фиксированной ставке в рамках свопциона на получение фиксированной ставки). Как извест­но, показатель "вега" измеряет влияние изменения процентной волатильности на стоимость опциона. Для свопциона показатель "вега" измеряет чувствительность стоимости свопциона (в базисных пунктах) к 1%-ному изменению предполагае­мой процентной волатильности.
Ставка исполнения
Стоимость свопциона, по существу, равна разности между ставкой исполне­ния и превалирующей ставкой свопа в момент его оценки. В момент завершения свопцион на выплату фиксированной ставки исполняется только в том случае, если ставка свопа выше ставки исполнения. И наоборот, в момент завершения свопцион на получение фиксированной ставки исполняется только в том случае, если ставка свопа ниже ставки исполнения. Очевидно, что при изменении ставки исполнения стоимость свопциона на выплату фиксированной ставки и стоимость свопциона на получение фиксированной ставки изменяются в противоположных направлениях. При увеличении ставки исполнения и прочих равных условиях сто­имость свопциона на выплату фиксированной ставки уменьшается, а стоимость свопциона на получение фиксированной ставки увеличивается. Это объясняется следующими причинами: при увеличении цены исполнения покупатель, испол­нивший свопцион на выплату фиксированной процентной ставки, разумеется, будет отдавать более крупные денежные потоки по фиксированной ставке на про­тяжении всего срока действия свопциона. Очевидно, что это менее выгодно, чем выплата более низкой фиксированной процентной ставки в обмен на денежные потоки по плавающей ставке. Для покупателя свопциона на получение фиксиро­ванной ставки увеличение ставки исполнения означает, что он будет получать более крупные денежные потоки по фиксированной ставке. При уменьшении ставки исполнения все будет наоборот.
Срок действия
Для большинства опционов ("колл" и "пут"), продаваемых на финансовых рынках, увеличение срока повышает их стоимость. Для свопционов это правило не выполняется. Увеличение срока действия свопциона может как увеличить, так и уменьшить его стоимость. Эта неоднозначность является следствием взаимо­связи между возрастанием срока действия свопциона и другими переменными, влияющими на стоимость свопциона, - текущей кривой доходности, волатильно-стью и ставкой исполнения.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
56.18. Свопционы 57.1. Процентные опционы кэп и фло, а также сложные опционы





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта