Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

52.7. Фьючерсные контракты на федеральные фонды

Тридцатидневный фьючерсный контракт на федеральные фонды (federal funds) предназначен для финансовых организаций и компаний, желающих управлять сво­ими рисками, сопряженными с изменениями процентной ставки по федеральным фондам. Впервые фьючерсные контракты на федеральные фонды стали котиро­ваться на бирже CBOT в октябре 1988 года. Условная стоимость этих контрактов составляет 5 млн. долл. Срок действия контракта колеблется от одного до 24 ме­сяцев. В основе этого контракта лежит простая средняя ставка по федеральным фондам "овернайт" (т.е. эффективная ставка), действующая в течение месяца по­ставки. По этой причине расчеты по контракту производятся в денежной фор­ме в последний рабочий день месяца. Аналогично остальным краткосрочным процентным фьючерсным контрактам, рассмотренным ранее, цена фьючерсного контракта на федеральные фонды котируется по формуле "100 минус ставка по федеральным фондам "овернайт", действующая в течение месяца поставки". Эти контракты подлежат переоценке на основе текущих котировок с помощью эффек­тивной ставки по федеральным фондам, установленным Федеральным резервным банком Нью-Йорка (Federal Reserve Bank of New York).
Механизм торговли фьючерсами Виды приказов
Если трейдер желает купить или продать фьючерсный контракт, он должен сообщить цену и условия сделки фьючерсному брокеру. Простейшим видом при­каза, хотя и потенциально наиболее рискованным, с точки зрения трейдера, явля­ется рыночный приказ (market order). После получения рыночного приказа брокер выполняет его по наилучшей из доступных цен сразу после поступления на тор­говую площадку (trading pit), представляющую собой зал на фьючерсной бирже, в котором осуществляются все операции. Опасность рыночного приказа заключается в том, что между моментом отдачи приказа трейдером и моментом его получения на торговой площадке ситуация может измениться в неблагоприятном направлении.
Для того чтобы избежать опасностей, связанных с рыночными приказами, трейдер может отдать брокеру лимитный приказ (limit order, or resting order), в котором устанавливается предельная допустимая цена для исполнения сделки. Лимитный приказ на покупку (buy limit order) означает, что фьючерсный контракт можно покупать только по указанной цене или дешевле. Лимитный приказ на продажу (sell limit order) означает, что фьючерсный контракт можно продавать только по указанной цене или дороже.
Опасность лимитного приказа заключается в отсутствии гарантии, что он во­обще будет выполнен. Назначенная цена может оказаться просто нереальной. Даже если контракт какое-то время предлагается по приемлемой цене, приказ мо­жет не быть выполненным из-за того, что рынок недостаточно долго удерживал эту цену, чтобы успеть выполнить все приказы. Тем не менее лимитные прика­зы являются менее рискованными, чем рыночные. Трейдер, отдавший лимитный приказ, имеет больше возможностей для управления, поскольку, если приказ дол­гое время не выполняется, цену, указанную в нем, можно уточнить на основе превалирующих рыночных цен.
Лимитный приказ является условным. Он выполняется только тогда, когда ры­нок предлагает указанную предельную цену или более низкие цены. Другой раз­новидностью условных приказов является стоп-приказ (stop order). Стоп-приказ предписывает не выполнять приказ, пока на рынке не будет достигнута указанная цена. После этого стоп-приказ становится рыночным. Стоп-приказ на покупку (buy stop-order) предписывает не выполнять приказ, пока рынок не поднимет цены до указанного уровня (т.е. не появятся заявки по указанной или более высо­кой цене). Стоп-приказ на продажу (sell stop-order) предписывает не выполнять приказ, пока рынок не снизит цены до указанного уровня (т.е. не появятся пред­ложения по указанной или более низкой цене). Стоп-приказ полезен в ситуациях, когда фьючерсный трейдер уже занял позицию, но не в состоянии постоянно отслеживать рыночные цены. Трейдер может сохранить прибыль или миними­зировать потери по открытым позициям, допустив колебания рыночных цен до определенных пределов. В стоп-приказе на продажу (покупку) указывается цена, которая меньше (больше) текущей рыночной цены фьючерсного контракта. В ли­митном приказе на продажу (покупку) указывается цена, которая больше (меньше) текущей рыночной цены фьючерсного контракта.
Со стоп-приказами связаны две опасности. Поскольку цены на фьючерсных рынках подвержены кратковременным резким колебаниям, это может спровоци­ровать досрочное закрытие позиции. Кроме того, если на рынке достигнута на­значенная цена, то стоп-приказ становится рыночным и ему сопутствует та же неопределенность, связанная с ценой исполнения, которая характерна для обыч­ного рыночного приказа.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
52.6. Фьючерсные контракты на поставку евродолларов 52.8. Фьючерсные контракты на федеральные фонды. Продолжение.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта