Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

52.4. Фьючерсные контракты на поставку казначейских нот

Существует три вида фьючерсных контрактов на поставку казначейских нот (Treasury notes): 10-летние, 5-летние и 2-летние. Все три контракта созданы на основе фьючерсного контракта на поставку казначейской облигации и котиру­ются на бирже CBOT. Базовым финансовым инструментом, лежащим в основе фьючерсного контракта на поставку 10-летнего казначейского векселя, являет­ся гипотетическая 10-летняя 6%-ная казначейская нота номинальной стоимостью 100 тыс. долл. Существуют несколько приемлемых казначейских эмиссий, при­годных для поставки по этому фьючерсному контракту. Эмиссия считается при­емлемой, если срок ее погашения не меньше 6,5 лет и не больше 10 лет, считая с первого дня месяца поставки. Варианты поставки, которыми обладает сторона, занимающая короткую позицию, не отличаются от возможностей, существующих в рамках фьючерсного контракта на поставку казначейских облигаций.
Базовым финансовым инструментом, лежащим в основе фьючерсного кон­тракта на поставку 5-летней казначейской ноты, является гипотетическая казна­чейская нота с номинальной стоимостью 100 тыс. долл., удовлетворяющая следу­ющим условиям: 1) ее исходный срок погашения не превышает пяти лет и трех месяцев, 2) срок, оставшийся до ее погашения, не превышает пяти лет и трех месяцев, 3) срок, оставшийся до ее погашения, не меньше четырех лет и двух месяцев.
Базовым финансовым инструментом, лежащим в основе фьючерсного кон­тракта на поставку двухлетнего казначейского векселя, является гипотетическая казначейская нота номинальной стоимостью 200 тыс. долл., срок до погашения которой - не больше двух лет и не меньше одного года и девяти месяцев. Кроме того, исходный срок погашения ноты в рамках фьючерсного контракта на по­ставку двухлетних казначейских векселей не может превышать пяти лет и трех месяцев.
Фьючерсные контракты на поставку агентских нот
В 2000 году Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange - CME) начала торговлю фьючерсными контрактами, в которых базовым инструментом являются агентские долговые обязательства корпораций Freddie Mac и Fannie Mae. Эти контракты похожи на фьючерсный контракт на поставку казначейской облигации тем, что в их основе лежит гипотетическая купонная облигация. Ба­зовыми финансовыми инструментами для фьючерсных контрактов биржи CME на поставку 10-летних агентских нот (agency notes) являются ноты Freddie Mac Reference Note и Fannie Mae Benchmark Note с номинальной стоимостью, равной 100 тыс. долл., и условной ставкой купона, равной 6,5%.
Как и фьючерсные контракты на поставку казначейских облигаций, фьючерс­ные контракты на поставку агентских нот допускают несколько вариантов по­ставки при расчете. Биржа CME требует, чтобы исходный срок погашения по­ставляемых ценных бумаг был равен 10 годам и до его наступления оставалось не менее 6,5 лет, считая от даты поставки. Месяцами поставки по контрактам являются март, июнь, сентябрь и декабрь. Как и другие казначейские фьючерсы, эти контракты предусматривают поправочный коэффициент для каждой эмиссии, входящей в пакет поставки. Фьючерсные контракты на поставку пятилетних агентских нот организованы аналогично.
Биржа CBOT начала торговлю фьючерсными контрактами на поставку 5- и 10-летних агентских нот практически одновременно, но 13 февраля 2004 года они были исключены из ее листинга.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
52.3. Различия между опционным и фьючерсным (форвардным) контрактами 52.5. Фьючерсные контракты на поставку 10-летних индексов муниципальных нот





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта