Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

51.7. Установление цен и определение ликвидности. Продолжение.

Один из способов снизить уровень риска, связанного с корпоративными обли­гациями, имеющими высокую вероятность серьезного кредитного события в бли­жайшем будущем, заключается в отслеживании проблемных эмиссий. Идентифи­цируя волатильные эмиссии или сектора рынка, можно смягчить процесс падения цен, связанный с владениями этими ценными бумагами во время снижения их стоимости. Основные рейтинговые агентства регулярно публикуют свои отчеты о кредитных рейтингах и характеристиках ценных бумаг, которым присвоен нега­тивный рейтинг из-за их потенциальной экономической неэффективности или недостатка финансирования. Если эти ценные бумаги не были выбраны для по­ставки в натуральной форме, рекомендуется избавиться от них как можно скорее. Для необычных ценных бумаг проблемой может стать не только ликвидность, но и размер эмиссии. На рынках ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой действуют, в основном, институциональные инвесторы. По этой причине премия, полученная за счет размера позиции, становится менее привлекательной. Для каждого вида ценных бумаг и эмиссии на рынке установлены стандартные позиции (round-lot positions). Обычно стоимость этих позиций колеблется от 1 до 5 млн. долл.
Большинство развитых иностранных рынков не испытывают проблем с лик­видностью при совершении сделок с долговыми обязательствами инвестицион­ной категории. Иностранные ценные бумаги инвестиционной категории обычно продаются многими дилерами, торгующими отдельными эмиссиями. Это гаран­тирует достаточный уровень ликвидности. Однако иностранные рынки долговых обязательств, не входящих в инвестиционную категорию, отличаются меньшей прозрачностью, чем аналогичные американские рынки. Следовательно, при пла­нировании сделок по этим активам необходимо проявить особую осторожность.
В США наиболее популярные высокодоходные корпоративные облигации учи­тываются в базе данных TRACE и обычно не порождают никаких сложностей, связанных с ликвидностью. Однако большинство американских высокодоходных корпоративных облигаций не отражены в базе данных программы TRACE и мо­гут вызывать проблемы, связанные как с ликвидностью, так и с прозрачностью ценообразования. В таком случае рекомендуется использовать метод конкурент­ных заявок. При ликвидации некоторых высокодоходных ценных бумаг довольно часто не поступает ни одной заявки. Если метод конкурентных заявок не поз­воляет повысить ликвидность таких ценных бумаг, то лучше всего установить целевой уровень цен и назначить одного или нескольких брокеров, поручив им поиск заявок в других сетях.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
51.6. Установление цен и определение ликвидности 51.8. График реструктуризации и распределение выручки от продажи активов





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта