Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

51.1. Управление переходного периода

Управление переходного периода (transition management) - это процесс, об­легчающий переход от одной инвестиционной стратегии к другой или передачу контроля от одного менеджера к другому. Эта операция может подразумевать полную реструктуризацию портфеля, его ликвидацию и/или хеджинговую сделку. Основной целью команды, осуществляющей управление портфелем в переход­ный период, является сохранение контроля над осуществляемыми операциями в интересах клиентов. Цели инвесторов могут быть самыми разными, но чаще всего они хотят сохранения текущей рыночной стоимости портфеля и не желают подвергаться риску, связанному с переходным периодом. Команда менеджеров, управляющих портфелем в переходный период, как правило, состоит из боль­шого количества экспертов. К областям их компетенции относятся торговля цен­ными бумагами, управление инвестициями, обеспечение клиринговых расчетов, осуществление рыночных операций, юриспруденция, управление риском и бух­галтерское дело. В этой главе рассматривается процесс управления портфелем в переходный период и описываются его компоненты.

Обзор методов управления ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой в переходный период
Процесс управления ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой в переходный период состоит из трех этапов: планирования, реализации и отчета. Поскольку ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой продаются на внебиржевом рынке, для сохранения контроля над рисками в переходный пери­од сначала необходимо провести подробное стратегическое планирование. Этап планирования подразумевает первоначальный обзор целей клиентов, а также де­тальный анализ унаследованного и целевого портфелей. Именно на этом этапе устанавливается график операций и определяются ожидаемые затраты. На этапе реализации разрабатывается подробная стратегия перехода, открываются счета, осуществляется подготовка к расчетам в разных валютах, а также проводятся аудиторские проверки и прорабатываются хеджинговые сделки. После заверше­ния реструктуризации и поставки активов начинается этап отчетов. На этом этапе анализируется доходность портфеля, восстанавливается торговля ценными бума­гами, а также проводятся согласование расчетов и подготовка заключительного отчета, предназначенного для клиентов.
Юридические полномочия менеджера в переходный период
На протяжении переходного периода менеджер может быть, а может и не быть, доверенным лицом своих клиентов (fiduciary). Это обстоятельство является весьма важным, поскольку признание менеджера доверенным лицом может повлиять не некоторые аспекты его деятельности. Менеджер, управляющий портфелем в пе­реходный период в качестве доверенного лица, скорее всего, не сможет выдвигать заявки на портфель за свой счет (principal bids). Он может счесть неприемлемыми затраты своего капитала для облегчения процесса перехода. В этом случае воз­никает конфликт интересов. Как правило, менеджеры, управляющие портфелями в переходный период в качестве доверенных лиц, действуют, как агенты.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
50.15. Форвардные ставки и анализ безубыточности. Часть Третья. 51.2. Способы передачи портфелей и виды сделок





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта