Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

4.18. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Восемнадцатая.

Кроме того, это слияние стратегически выглядело весьма привлекательно. Salomon занималась элитной с точки зрения Уолл-стрит торговлей облигациями и к этому времени создала глобальную трейдинговую сеть, в то время как Smith Barney, брокерское подразделение Travelers, имело отдел розничной торговли и более надежные и тесные связи с отечественными компаниями меньшего размера. Ни Salomon, ни Smith Barney не были особенно сильны в инвестиционной банковской деятельности. Но в комбинации эта пара имела все шансы войти в первую пятерку андерратинговых фирм как в США, так и в мире по торговле акциями и долговыми обязательствами. А в области муниципального андерратинга новая фирма вообще становилась компанией номер 1.

Это слияние было весьма выгодным и с точки зрения самого большого акционера Salomon, Уоррена Баффета, который затратил не один год на выработку прибыльной стратегии выхода из числа акционеров этой компании. Предполагалось, что Salomon будет выкуплена более чем за 8 млрд долл., т.е. за сумму, вдвое превышающую остаточную стоимость ее основного капитала; в результате этих планов цена ее акций поднялась на 80%. Баффет мог обменять свои почти 20% акций Salomon на долю с Travelers Group, а поскольку у руля вновь созданной компании должен был встать Сэнди Вейлл, Баффет имел бы в итоге хорошую долю в фирме, управляемой одним из самых уважаемых им представителей высшего менеджмента.

Однако на пути этого слияния встало одно препятствие, которое привело к активной дискуссии между Вейллом и Мохэном — это было ослабление торговой позиции Salomon из-за проблем со сделкой MCI/BT. Торговая мощь Salomon базировалась на весьма рискованной основе. Начиная с проблем 1994 года, Salomon балансировала на грани рейтинга облигаций инвестиционного уровня. Основной заботой нашего главного исполнительного директора Джерри Бэйли было информировать рейтинговые агентства о достижениях нашей компании и не дать рейтинговой оценке опуститься ниже уровня BBB (рейтинг облигаций и акций среднего качества, выплаты процентов по которым стабильны. Примеч. перев.). Убытки в связи со сделкой MCI/BT еще больше ослабили эту базу, подчеркнув нашу трейдинговую уязвимость и сделав наш рейтинг еще более сомнительным. Это привело также к дальнейшему ослаблению нашего бизнес-направления торговли обыкновенными акциями, которое и без того было слабым звеном. Так что не поддаться на уговоры Travelers, которая предлагала за Salomon, неуклонно приближающуюся к краю пропасти, более 8 млрд долл., было очень и очень трудно.

Но это приобретение было целесообразным не только на момент поступления предложения. По мере дальнейшего развития событий Salomon все больше и больше была предоставлена самой себе. Если бы не финансовая поддержка и механизмы контроля, внедренные гением в операционной сфере компании Вейлла Джеми Даймоном, эта компания вернее всего пала бы жертвой краха LTCM.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
4.17. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Семнадцатая. 5.1. Salomon купили, чтобы уничтожить





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта