Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

32.7. Коэффициент покрытия процентных ставок до начисления налогов

Как правило, в первую очередь, аналитики вычисляют коэффициент покрытия процентных ставок до начисления налогов (pretax interest coverage). Этот показа­тель выражает количество процентных ставок, покрываемых до начисления на­логов. Коэффициент покрытия процентных ставок до начисления налогов равен частному от деления суммы дохода до начисления налога и объема процентных платежей на общий объем процентных платежей. Чем выше этот показатель, тем безопаснее кредит. Если коэффициент покрытия процентных ставок до начис­ления налогов меньше 1 х, то компания для обеспечения процентных платежей должна сделать заем или использовать денежный поток либо выручку от продажи активов.
Обычно коэффициент покрытия процентных ставок вычисляется до, а не по­сле начисления налогов, поскольку процентные платежи осуществляются до на­числения налогов. Однако полезность этого коэффициента зависит от объема дру­гих фиксированных обязательств компании. Например, если компания имеет зна­чительный объем фиксированных долговых обязательств, например арендных или лизинговых договоров, то желательно, чтобы этот факт отражался в коэффициенте покрытия процентных ставок до начисления налогов. Ярким примером является розничная торговля, в которой компании, как правило, имеют большое количе­ство лизинговых обязательств. Вычисление обычного коэффициента покрытия процентных ставок до начисления налогов в этом случае было бы нецелесооб­разным, поскольку, помимо процентных платежей, розничные компании должны выплачивать большие суммы по другим фиксированным обязательствам.
Аналитик должен помнить о любых возможных обязательствах, например о га­рантиях, выданных в качестве обеспечения долгового обязательства другой компа­нии. Например, в страховом деле общепринято, что одни компании гарантируют долговые обязательства других компаний. В настоящее время объем гарантирован­ных долговых обязательств страховых компаний превышает весь объем долговых обязательств в этой отрасли. Несмотря на то что компании-гаранту, возможно, не придется выплачивать долг другой компании, наличие гарантийных обязательств снижает величину коэффициента покрытия процентных ставок до начисления налогов. Кроме того, следует учитывать качество гарантированного долга. После вычисления коэффициента покрытия процентных ставок до начисления налогов и коэффициента покрытия фиксированных затрат необходимо проанали­зировать как абсолютные значения этих показателей, так и их относительные величины в масштабах исследуемой отрасли промышленности. Например, коэф­фициент покрытия процентных ставок до начисления налогов в области электро­энергетики, равный 3,0 х, соответствует кредитному рейтингу А, в то время как точно такой же коэффициент фармацевтической компании означает более низкий кредитный рейтинг.
На ил. 32.1 указаны коэффициенты покрытия процентных ставок до начис­ления налогов, вычисленные агентством Standard & Poor's, а также способ их вычисления. На ней также приведено определение каждого компонента, входяще­го в формулы.
Коэффициент покрытия процентных ставок до начисления налогов
Коэффициент покрытия процентных ставок до начисления налогов


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
32.6. Бухгалтерская практика 32.8. Левередж





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта