Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

32.6. Бухгалтерская практика

Последним фактором, влияющим на оценку состояния в отрасли, является бухгалтерский баланс. Применяется ли в отрасли особая бухгалтерская практика, например в страховом деле или в области электроэнергетики? Если применяется, то аналитики должны внимательнее ознакомиться с принятой практикой. Следует также выяснить, каких принципов бухгалтерского учета придерживается компа­ния: либеральных или консервативных. Необходимо определить общепринятую практику в отрасли и оценить показатели компании.
Особое внимание следует уделить компаниям, использующим бухгалтерскую систему, отличающуюся от системы GAAP, принятой в США. Их данные нуж­но согласовать с показателями, предусмотренными системой GAAP. Кроме того, необходимо тщательно изучить изменения, внесенные в систему GAAP. Анализ ретроспективных данных требует осторожности. Довольно часто ком­пании используют данные о своей деятельности в предыдущие годы для уточне­ния бухгалтерской отчетности и совершенствования производственной деятель­ности. Эти уточнения могут замаскировать нежелательные тенденции. Например, компании, постоянно работающие в сегменте рынка с пониженной доходностью, а затем указывающие в своей отчетности уточненные и более благоприятные показатели, могут пытаться скрыть плохой стиль управления. Для полного выяс­нения всех трендов необходимо анализировать как исходные, так и уточненные показатели.
Слияние и поглощение компаний также должны вызывать пристальное вни­мание к бухгалтерской практике. Насколько адекватно отражают формальные по­казатели еще не реализованную экономию? Насколько сильно слияние или погло­щение повлияло на репутацию компании? Не объясняется ли соглашение погло­щаемой компании стремлением улучшить свои показатели за счет поглощающей компании? Добросовестные аналитики знают все тонкости бухгалтерского учета и способны определить, отражают ли показатели реальную ситуацию или слиш­ком оптимистично оценивают перспективы.
Финансовый анализ
После завершения исследования ситуации, сложившейся в рассматриваемой отрасли промышленности, можно переходить к финансовому анализу. Финансо­вый анализ должен состоять из трех этапов. На первом этапе проводится ана­лиз традиционных показателей, характеризующих облигации. Второй этап, как правило, связан с исследованием обычных акций и предусматривает анализ ком­понентов, определяющих доходность капитала компании. На последнем этапе изучаются такие нефинансовые факторы, как менеджмент и зависимость от ва­лютных курсов. Кроме того, он включает в себя анализ соглашения об эмиссии облигаций.
Анализ традиционных коэффициентов
Анализируя облигации, необходимо вычислить большое количество традици­онных показателей. Мы рассмотрим восемь из них.
• Коэффициент покрытия процентных ставок до начисления налогов
• Левередж
• Величина денежного потока
• Объем чистых активов
• Объем нематериальных активов
• Объем текущих пенсионных обязательств
• Возраст и состояние завода
• Величина оборотного капитала
Эти показатели являются наиболее распространенными. Однако в ходе анали­за конкретных отраслей промышленности возникает необходимость исследовать и другие не менее важные, но специфичные показатели.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
32.5. Источник поставок 32.7. Коэффициент покрытия процентных ставок до начисления налогов





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта