Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

32.25. Менеджмент

Шестым фактором, влияющим на благополучие компании, является стиль ру­ководства финансовой компанией. Эту информацию получить очень трудно. Од­нако личное посещение компании в сочетании с оценкой деловой стратегии и ме­тодологией вычисления кредитных рейтингов (которая применяется при оценке кредитоспособности потенциальных заемщиков) могут помочь решить эту задачу.
Размер
Последним фактором, характеризующим финансовую компанию, является ее размер. В целом, более крупные компании считаются более устойчивыми, чем мелкие. Размер компании сильно влияет на ее восприятие на рынке с точки зре­ния ликвидности ценных бумаг и диверсификации. Более крупные компании спо­собны обеспечить более широкую диверсификацию и сталкиваются с меньшими препятствиями при размещении займов, чем мелкие фирмы. Таким образом, их портфель подвергается меньшему риску.
Кроме оценки описанных выше переменных, аналитик должен установить силу связи, существующей между финансовой компанией и ее материнской кор­порацией. Если эта связь является сильной, этот фактор может стать основным при кредитном анализе. Связь между финансовой компанией и ее материнской корпорацией является вполне очевидной: компания может быть дочерней, полно­стью подконтрольной или независимой. Однако степень финансовой поддержки со стороны материнской корпорации не настолько очевидна. Как правило, наибо­лее тесной считается связь между материнскими корпорациями и их дочерними финансовыми компаниями. Однако со временем становится все более очевид­ным, что полностью подконтрольная финансовая компания может быть столь же сильной, как и дочерняя. Например, компания General Electric Credit Corporation (GECC) практически не финансирует продажу товаров, произведенных ее материнской корпорацией General Electric Company. Однако корпорация General Electric Company получает существенный выигрыш на налогах за счет консоли­дации налоговой декларации совместно с компанией GECC. Кроме того, корпора­ция General Electric вкладывает большие средства в развитие дочерней компании. Следовательно, несмотря на отсутствие формального соглашения о поддержке компании GECC со стороны корпорации General Electric, можно предположить, что при необходимости материнская компания будет всеми силами защищать свои инвестиции в дочернюю компанию. В других случаях ситуация может быть прямо противоположной: между компаниями может быть заключено формальное согла­шение о поддержке, но фактически материнская корпорация является слабой и не способна оказать помощь дочерней компании. Анализируя такие компании, сле­дует игнорировать связи с материнской корпорацией до той степени, в какой показатели этой корпорации не превышают средние по отрасли.
Кроме тесных связей между дочерней и материнской компаниями, прибыльно­сти таких связей и соглашений о поддержке, аналитик должен учесть все побоч­ные обстоятельства, которые могут повлиять на кредитоспособность финансовой компании. Помимо этого, необходимо уметь прогнозировать, какие изменения в структуре и прибыльности отрасли могут произойти в результате новых зако­нодательных инициатив.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
32.24. Левередж 32.26. Анализ высокодоходных корпоративных облигаций





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта