Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

32.22. Сегменты финансовой индустрии

Финансовая индустрия сегментируется по типам бизнеса и собственности. Су­ществует много вариантов ссуд, удовлетворяющих потребности экономики. Вы­делим пять основных: 1) финансирование продаж (sales finance), 2) коммерческое кредитование (commercial lending), 3) финансирование оптовых продаж, или ди­лерское финансирование (wholesale or dealer finance), 4) кредитование потребите­лей (consumer lending) и 5) лизинг (leasing). Как правило, компании одновременно занимаются несколькими видами финансовой деятельности, не ограничиваясь од­ной сферой бизнеса. Финансируя продажи, компании приобретают у посредников контракты, покрывающие товары или услуги, проданные в кредит. В большинстве случае компании, финансирующие продажи, получают процентный доход в виде продаваемых товаров или услуг. Однако этот вид финансирования, как правило, обеспечивается дебиторской задолженностью заемщиков. При факторинге (factor­ing), представляющем собой разновидность кредитования потребителей, финан­совая компания на самом деле приобретает дебиторскую задолженность у другой компании и принимает на себя связанный с ней кредитный риск.
Финансирование оптовых продаж, или дилерское финансирование, представ­ляет собой кредитование запасов. Этот вид финансирования обеспечивается то­варными запасами и носит краткосрочный характер. В свою очередь, лизинг явля­ется средне- и долгосрочным кредитованием. При этом арендатор получает в свою собственность оборудование, а финансовая компания - арендную плату. К тому же финансовая компания выигрывает на налогах, связанных с правом собствен­ности.
Традиционно кредитование потребителей связано с предоставлением кратко­срочных, необеспеченных и относительно небольших займов индивидуальным заемщикам. Частично из-за мягких условий банкротства и более высокого уровня дефолтов по потребительским ссудам компании, кредитующие потребителей, ши­роко используют вторичные ипотеки (second mortgages). Более низкая процентная ставка, выплачиваемая физическим лицам по займам этого вида, компенсирует отсутствие обеспечения и снижает риск дефолта по потребительским кредитам.
Помимо упомянутых выше видов кредитования, существует много других ви­дов финансирования. К ним относятся ипотечное кредитование (real estate lending) и экспортно-импортное финансирование (export/import financing).
Вид владения финансовой компании может сильно влиять на ее оценку. В неко­торых случаях этот фактор становится самым важным. В зависимости от вида собственности финансовые компании подразделяются на три категории: 1) дочер­ние компании (captives), 2) полностью подконтрольные компании (whole owned) и 3) независимые компании (independents).
Дочерние финансовые компании, такие как General Motors Acceptance Corpo­ration, принадлежат определенной материнской корпорации и частично или пол­ностью связаны с финансированием ее товаров или услуг. Как правило, между материнской и дочерней компаниями заключается договор о поддержке, согласно которому материнская корпорация обязуется поддерживать финансовые показате­ли дочерней компании, такие как коэффициент покрытия фиксированных затрат, на минимальном уровне. Поскольку между материнской и дочерней компаниями существуют отношения подчинения, при анализе состояния дочерней компании необходимо учитывать финансовое положение материнской корпорации. Однако рейтинг дочерней финансовой компании не всегда совпадает с рейтингом мате­ринской корпорации.
Полностью контролируемые компании отличаются от дочерних компаний дву­мя свойствами. Во-первых, они, в основном, сосредоточены на финансировании товаров и услуг компаний, не являющихся материнскими. Во-вторых, соглаше­ния о поддержке, заключенные между материнскими и полностью контролиру­емыми компаниями, часто носят неформальный характер. Довольно часто эти соглашения устанавливают правила, определяющие право материнской компании распоряжаться дивидендами своей подконтрольной финансовой компании. Цель этих правил - предотвратить увод средств из подконтрольной в материнскую компанию, защитив тем самым интересы держателей облигаций, выпущенных подконтрольной компанией.
Независимые финансовые компании являются открытыми или закрытыми ак­ционерными обществами. Поскольку у них нет материнских компаний, анализ их кредитоспособности непосредственно сводится к изучению финансовых показа­телей.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
32.21. Отношение чистый денежный поток/затраты 32.23. Финансовый анализ





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта