Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

3.4. В городе новый шериф. Часть Четвёртая.

А тем временем в округе Орандж, штат Калифорния, казначей и уполномоченный по сбору налогов округа Роберт Сайтрон структурировал торги с помощью друзей из Merrill Lynch, которые в течение долгого времени помогали ему вкладывать средства штата в высокодоходные, но высокорисковые ценные бумаги. Стратегия Сайтрона основывалась на том, что краткосрочные процентные ставки обычно остаются сравнительно низкими по сравнению среднесрочными. Так было и в начале 1990-х, в результате чего кривая доходности Сайтрона неизменно приносила хорошие доходы, все были счастливы, и никто не задавал никаких вопросов. Даже в начале 1994 года, когда его стратегия начала давать сбои, хотя некоторые люди и начали ставить под вопрос принципы его финансового менеджмента, его переизбрали на его пост. Ему удалось убедить избирателей, что критика специалистов была вызвана в основном политическими соображениями. А когда федералы начали поднимать свои ставки, округ Орандж, один из самых богатых в штате и стране, вынужден был объявить себя банкротом. Многие его инвестиции обесценились, фонд Сайтрона потерял почти 1,7 млн долл., т.е. около 20% стоимости. Округ признал себя банкротом, а потом подал иск на Merrill Lynch. По этому иску Merrill Lynch уплатила округу 400 млн долл.

Внезапный подъем ставок, который “потопил” округ Орандж, сыграл свою роль и в ситуации с Bankers Trust, которая была лидером среди продавцов ценных бумаг. Четыре крупнейших клиента этой компании Procter & Gamble, Gibson Greetings, Federal Paper Board Company и Air Products — подали на нее в суд. Эти большие и умные компании утверждали, что Bankers Trust ввела их в заблуждение относительно риска и оценки приобретаемых ими производных ценных бумаг. Но намного большей потерей для Bankers Trust, выплатившей по этому иску 200 млн долл., был ущерб, нанесенный ее репутации.

Компания Procter & Gamble сумела поглотить потери. Другие фирмы в таких ситуациях просто исчезали с карты корпоративной Америки. Ник Лисон, старший трейдер сингапурского отделения британского Barings Bank, в течение нескольких лет торговал несанкционированными позициями, что было для него совсем не трудно, поскольку он, будучи трейдером, одновременно занимался операциями с фьючерсами. В июле 1992 года один клерк из Barings по ошибке зарегистрировал приказ о покупке 20 фьючерсных контрактов по японскому биржевому индексу Nikkei как приказ на продажу. Лисон не заметил ошибки на 20 000 долл. до вечера пятницы, а когда он пришел на работу в понедельник утром, ему пришла в голову идея исправить ошибку. К тому времени, как он наконец занялся этим делом, убытки выросли уже до 60 000 долл. Тогда он решил подделать информацию в документах, чтобы можно было аннулировать операцию, а потом указывал потери как ошибочные счета до тех пор, пока полностью не возместил их.

В течение последующих двух с половиной лет попытки Лисона компенсировать изначально совсем незначительный убыток привели к целому ряду плохих торгов. Это продолжалось до января 1995 года. На специальном счете под номером 88888 (число, считающееся счастливым в китайской нумерологии), на котором Лисон скрывал свои потери, скопилось больше 8 млн долл. в контрактах Nikkey (не говоря уже об удержании почти 90% от суммы открытых позиций в японских государственных облигациях), а землетрясение в Кобэ (Япония) привело к массовому переходу перепуганных инвесторов на ликцидность, и японский индекс начал затяжное снижение. В день землетрясения Nikkey упал на 300 пунктов, на следующий день — на 1000 пунктов и так по нарастающей. Отзвуки этого землетрясения докатились до далекого Лондона.

Лисон сумел скрыть свои несанкционированные торговые сделки не только потому, что управлял одновременно и трейдингом, и операционными функциями, но еще и потому, что менеджеры высшего звена в Barings пришли в компанию из сферы торговых банковских услуг и очень мало понимали в трейдинге. Даже при получении большой прибыли, которая должна была навести менеджмент на мысль о повышенном риске, они продолжали верить, что Лисон открыл соответствующие позиции на Сингапурской валютной бирже (Singapore International Monetary Exchange — SIMEX) и на Осакской бирже. Следовательно, получаемые им прибыли связаны с низким уровнем риска.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
3.3. В городе новый шериф. Часть Третья. 3.5. В городе новый шериф. Часть Пятая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта