Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

3.11.Электронные системы торговли ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой

Существует пять видов электронных систем торговли ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой: 1) аукционные системы (auction systems), 2) системы взаимного согласования (cross-matching systems), 3) междилерские системы (interdealer systems), 4) мультидилерские системы (multidealer systems) и 5) однодилерские системы (single-dealer systems).
Аукционные системы. Эти системы позволяют участникам проводить электрон­ные аукционы, в ходе которых происходит размещение новых выпусков облига­ций на первичных рынках и осуществляется купля/продажа ранее выпущенных облигаций на вторичных рынках. Продавец или эмитент предоставляет описание ценной бумаги, выставляемой на продажу, определяет тип аукциона, а покупа­тели могут делать свои заявки. В одних случаях покупатели, подающие заявки, предпочитают сохранять анонимность, а в других - называют себя публично. В настоящее время аукционные системы не являются общепринятыми.
Системы взаимного согласования. Эти системы обеспечивают прямой или пе­риодический контакт между дилерами и институциональными инвесторами в рам­ках электронной торговой сети. Система находит два заказа (contra-side orders) на покупку и продажу облигаций с одинаковыми характеристиками и автоматически их выполняет.
Междилерские системы. Эти системы позволяют дилерам осуществлять элек­тронные сделки с другими дилерами с помощью анонимной службы "брокера брокеров". Клиенты в эту систему не включаются.
Мультидилерские системы. Эти системы часто называются клиент-дилерскими (client-to-dealer systems). Они способствуют выполнению консолидированных за­казов, поступивших от нескольких дилеров, позволяя клиенту выбирать наилуч­шую среди нескольких цен. Дилеры, участвующие в сделках, как правило, играют роль принципалов.
Однодилерские системы. Эти системы дают инвесторам возможность непо­средственно заключать сделки с конкретным дилером, играющим роль принци­пала. В настоящее время доступ к дилеру все чаще организовывается через сеть Интернет. Эти системы просто заменяют телефонный контакт между отдельно взятым дилером и клиентом связью через Интернет.
В каждой из перечисленных категорий существует несколько электронных си­стем торговли ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой.

Краткое описание этих систем представлено в ил. 3.3.

Электронные системы торговли ценными бумагами с фиксированной процентной ставкойПримечания
Broker Tec/CAP (www. icap. com)
• Междилерский брокер
• Расположена в Джерси-Сити, штат Нью-Джерси; имеет офис в Лондоне (в штаб-квартире корпорации ICAP)
• Вступила в строй в июне 2000 года
■ Акционерами являются 14 крупных дилеров
• Приобретена корпорацией ICAP pls в мае 2003 года
■ Компания ICAP является ведущей глобальной междилерской фирмой
• Основные интересы сосредоточены на глобальных рынках правительственных ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой
• В то время как система eSpeed претендует на роль лидера на рынке ликвидных каз­начейских ценных бумаг США, компания ICAP является лидером на большинстве других рынков, особенно на рынках европейских ценных бумагх с фиксированной процентной ставкой (включая национальные и наднациональные рынки)
eSpeed (www. espeed. com)
• Междилерский брокер
• Расположена в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк
• Разработана компанией Cantor Fitzgerald
• Вступила в строй в декабре 1999 года
• Основные интересы сосредоточены на рынке казначейских ценных бумаг США
• Лидер на рынке ликвидных казначейских ценных бумаг США (эталонов)
• Торгует также суверенными европейскими ценными бумагами (Euro Sovereigns), облигациями японского правительства (Japanese government bonds - JGB), обли­гациями канадского правительства, договорами "репо" и ипотечными ценными бумагами
• Обеспечивает полное обслуживание, начиная от функций "дилерской комнаты" и заканчивая операциями клиринга и расчета, выполняемыми вспомогательным офисом, в рамках процесса STP
Marker Axess (www. marketaxess . com)
• Мультидилерская система
• Расположена в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк
• Принадлежит 19 дилерам
• Лидер рынка в области электронной торговли кредитными инструментами, а также инвестиционными и высокодоходными корпоративными облигациями
Поддерживает постоянно обновляемую базу данных о 4 тыс. корпоративных облигаций
• Торгует также европейскими высокодоходными корпоративными облигациями и облигациями правительства развивающихся стран
• Основные клиенты - квалифицированные институциональные покупатели (QIB)
• Предлагает обслуживание в соответствии с концепцией STP The MuniCenter (www. MuniCenter. com)
• Междилерская и мультидилерская система
• Расположена в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк
• Организована в июле 2000 года, принадлежит группе крупных дилеров
• Основное назначение - торговля муниципальными облигациями США
• Обеспечивает клиентам доступ к муниципальным облигациям через Web-сайт TradeWeb (www. tradeweb. com)
• Мультидилерская система
• Расположена в Джерси-Сити, штат Нью-Джерси
• Создана в 1997 году
• Принадлежала консорциуму глобальных дилеров; в апреле 2002 года куплена ком­панией Thomson Financial
• В работе системы участвуют 27 дилеров, обеспечивающих высокую ликвидность ценных бумаг
• Клиентами являются более 1 500 фирм-покупателей
• Основными продуктами являются казначейские ценные бумаги США
Торгует также облигациями правительственных агентств США, суверенны­ми европейскими коммерческими ценными бумагами, коммерческими цен­ными бумагами Евросоюза (Euro CP), первоклассными британскими и ир­ландскими ценными бумагами (Gilts), а также немецкими ипотечными цен­ными бумагами (Pfandbriefe)
• Обеспечивает выполнение процесса STP в реальном времени


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
3.10.Торговые операции.Часть Третья. 3.12.Электронные системы торговли ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой.Часть Вторая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта