Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

28.5. Досрочное погашение

В некоторых ситуациях, например при плохом погашении кредита или при фи­нансовых затруднениях компании, обслуживающей кредит, происходит досрочное погашение ценных бумаг ABS. Условие досрочного погашения предусматривается в соглашении об эмиссии для того, чтобы сократить продолжительность периода, на протяжении которого инвестор подвергается риску. На ил. 28.5 перечислены условия досрочного погашения, включаемые в соглашения о создании главных трастов. Если происходит одно из этих событий, период обращения считается
Досрочное погашение
законченным и основные платежи немедленно начинают поступать инвесторам, вложившим средства в ценные бумаги ABS. Структурные особенности траста, защищающие инвесторов, позволяют перечислять основные платежи, пользуясь механизмом неуправляемого, или быстрого, погашения. Этот механизм позволяет перенаправлять основные платежи и ускорять выплаты инвесторам, вложившим средства в ценные бумаги ABS.
Управление денежными потоками Группы
При создании главных трастов кредитных карточек часто используется по­нятие группы, представляющей собой структурную единицу управления денеж­ными потоками. Внутри иерархии главных трастов может существовать одна или несколько групп, а каждая серия выпущенных ценных бумаг привязывает­ся к определенной группе. На высшем уровне главный траст пропорционально распределяет денежные потоки между процентным доходом инвесторов и про­центным доходом продавца. В свою очередь, процентный доход инвестора про­порционально подразделяется на группы. Одни трасты состоят только из одной группы, в которую входят все серии выпущенных ценных бумаг, а другие - из нескольких групп. Трасты, состоящие из нескольких групп с одинаковыми харак­теристиками, допускают их объединение. Например, главный траст, состоящий из двух групп, может объединить все ценные бумаги с фиксированной ставкой купона в одну группу, а ценные бумаги с плавающей ставкой - в другую. Разде­ление избыточных основных платежей или финансовых сборов (finance charge), предусмотренных в структуре главного траста, происходит по группам.
Распределение финансовых сборов
Финансовые сборы, возникающие в рамках главного траста, включают в се­бя ежемесячные процентные начисления по счету, годовые или другие взносы, возмещения по списанным задолженностям, обмены1 и дисконтированные задол-женности.2 Если финансовые сборы выражаются в процентах задолженности, то они называются портфельной доходностью (portfolio yield). Большинство главных трастов распределяют финансовые сборы пропорцио­нально объему непогашенных ценных бумаг в каждой серии. Такое "плавающее" распределение позволяет учитывать скорость погашения серий или накопления основной суммы на специальном счете. Распределение избыточных финансовых сборов по сериям в рамках одной и той же группы зависит от структуры глав­ного траста. В некоторых главных трастах, таких как Discover Card Master Trust, используется "фиксированное" распределение финансовых сборов. В таких струк­турах доля финансовых сборов, причитающаяся на конкретную серию, является фиксированной вплоть до окончания периода обращения и зависит от исходного размера основной суммы каждой серии. Это позволяет направлять на погашение серий относительно большую часть финансовых сборов. В случае досрочного погашения долю финансовых сборов, принадлежащую продавцу, можно пере­направить инвестору для покрытия потенциальных убытков, которые приносит проблемный портфель.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
28.4. Процентный доход инвестора/продавца 28.6. Досрочное погашение. Продолжение.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта