Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

26.6. Темпы досрочного погашения. Продолжение.

Основная причина более высоких темпов досрочного погашения "низкока­чественных" ипотечных займов называется эффектом кредитного оздоровление (credit curing effect). Заемщики могут попасть в категорию ненадежных из-за про­шлых кредитных проблем, например просрочки платежа по ипотечному или по­требительскому кредиту, банкротства, высокого показателя "долги/доходы" или плохой кредитной истории. Однако со временем положение заемщиков, как прави­ло, улучшается и они получают возможность восстановить свою репутацию и по­высить кредитоспособность. По мере улучшения кредитного профиля заемщики могут воспользоваться возможностью рефинансирования. Это приводит к сни­жению ипотечных ставок и открывает возможность для значительного снижения ежемесячных выплат по ипотеке. Второй причиной, стимулирующей рефинанси­рование, является желание консолидировать задолженность по потребительскому кредиту и пролонгировать заем, чтобы снизить величину ежемесячных платежей, и перевести капитал, вложенный в недвижимость, в денежную форму либо ре­шить временные проблемы (например, оплатить образование или медицинские услуги).
Несмотря на относительно высокий уровень, темпы досрочного погашения пу­лов "низкокачественных" ипотечных кредитов являются более стабильными, чем скорость досрочного погашения пулов стандартных ипотечных займов. Скорость досрочного погашения "низкокачественных" ипотечных кредитов является менее чувствительной к изменениям процентных ставок и обеспечивает большую вы­пуклость кривой доходности по сравнению с агентскими ипотечными кредитами. На ил. 26.7 приведены кривые скорости досрочного погашения займов 1996 года на протяжении последних нескольких лет как для пулов корпорации FNMA, так и для группы "низкокачественных" ипотечных кредитов. Как и ожидалось, "низ­кокачественные" ипотечные кредиты характеризуются более высокими темпами досрочного погашения. При падении процентных ставок скорость досрочного погашения обеих групп займов вырастает, но пик скорости погашения стандарт­ных ипотек намного выше. При падении процентных ставок скорость досрочного погашения обеих групп займов снижается, но это падение для группы "низкокаче­ственных" ипотечных кредитов происходит намного медленнее. На основе этих данных можно сделать вывод, что скорость ежемесячного досрочного погаше­ния пула стандартных ипотечных кредитов колеблется в диапазоне от 10 до 60% CPR, а скорость ежемесячного досрочного погашения пула "низкокачественных" займов - в диапазоне от 15 до 40% CPR. Таким образом, диапазон, в котором колеблется скорость досрочного погашения "низкокачественных" ипотечных кре­дитов, вдвое уже диапазона скорости досрочного погашения стандартных займов.
Темпы досрочного погашения
В результате средний срок погашения ценных бумаг, обеспеченных закладны­ми на жилые дома, при заданном изменении процентных ставок характеризуется большей стабильностью, чем средний срок погашения ценных бумаг, созданных на основе стандартных займов. Основным фактором, влияющим на темпы досроч­ного погашения стандартных ипотек, является разница между превалирующей ипотечной ставкой по новым займам и процентными ставками по непогашенным ипотечным кредитам. Однако факторы, влияющие на темпы досрочного погаше­ния ипотечных займов, являются более разнообразными, и колебания процентных ставок не могут объяснить всю картину.
Для "низкокачественных" ипотечных займов характерны относительно неболь­шие остатки непогашенной ссуды по сравнению с пулами стандартных агентских ипотек. Чем меньше общий размер ежемесячных выплат, тем слабее стимулы к рефинансированию "низкокачественных" займов, порождаемые падением про­центных ставок, по сравнению с первоклассными займами. Это объясняется тем, что рефинансирование в таких ситуациях приносит меньше денег. Следовательно, несмотря на падение процентных ставок, рефинансирование "низкокачественных" займов менее выгодно, чем рефинансирование первоклассных кредитов.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
26.5. Темпы досрочного погашения 26.7. Влияние темпов досрочного погашения на относительную стоимость





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта