Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

26.2.Вычисление ROI. Практические приложения.Продолжение.

Далее мы покажем, что большая часть работы и мастерства при выпол­нении анализа экономической эффективности планируемых капиталовло­жений связана с получением надлежащих оценок издержек и прибыли. Для этого необходимо собрать и проанализировать значительный объем данных, что само по себе - задача не из простых. Затем на основе этих данных необходимо составить прогнозы на будущее. Руководители, иску­шенные в финансовых вопросах, понимают, что все эти процессы весьма непростые, но они умеют ставить правильные вопросы и подвергать обос­нованному сомнению выдвинутые предположения.








ОСВОЕНИЕ ТРЕХ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ БУДУЩИХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
Чтобы помочь вам увидеть описанные выше этапы в действии и понять, как они "работают", приведем простой пример. Ваша компания рассмат­ривает возможность покупки оборудования (например, специализирован­ного компьютера) на сумму 3000 долл. Ожидается, что компания будет пользоваться этим оборудованием в течение трех лет. Предполагается, что в конце каждого года денежный поток, обеспечиваемый этим оборудова­нием, будет составлять 1300 долл. Ставка доходности, требуемая вашей компанией (минимально приемлемая процентная ставка), равняется 8%. Следует ли ей покупать это оборудование?
Метод окупаемости капиталовложений
Метод окупаемости капиталовложений - наверное, самый простой из всех методов оценки будущего денежного потока от капитальных затрат. Он позволяет определить время, необходимое для того, чтобы денежный поток от соответствующего проекта полностью окупил первоначальное капи­таловложение, т.е. позволяет определить, сколько времени потребуется вам, чтобы вернуть вложенные деньги. Очевидно, период окупаемости не должен превышать срок жизни соответствующего проекта (в противном случае ка­питаловложения лишаются смысла). Чтобы вычислить период окупаемости в нашем примере, первоначальное капиталовложение (3000 долл.) необходи­мо разделить на величину денежного потока за год:Вычисление ROIПоскольку нам известно, что закупаемое оборудование будет использо­ваться в течение трех лет, вычисленный период окупаемости удовлетворяет первому критерию: он короче, чем срок жизни соответствующего проекта. Нам остается вычислить, какой будет его отдача на протяжении всей его жизни.
Уже сейчас нетрудно заметить достоинства и недостатки метода оку­паемости капиталовложений. К достоинствам следует отнести простоту как самого метода, так и соответствующих вычислений, а также быстроту получения требуемой оценки и ее наглядность. Если период окупаемости рассматриваемого вами проекта заметно превышает срок его жизни, тогда больше анализировать, по сути, нечего. Если же период окупаемости дан­ного проекта оказывается меньше срока его жизни, тогда анализ необхо-








димо продолжить. Этим методом часто пользуются во время совещаний, когда необходимо быстро определить, заслуживает ли тот или иной проект более внимательного и подробного анализа.
К недостаткам этого метода следует отнести его малую информатив­ность. В конце концов компания хочет не просто окупить свои капитало­вложения - она желает получить прибыль. Этот метод не рассматривает денежный поток за пределами периода окупаемости и не позволяет уста­новить совокупную прибыль. Кроме того, он не учитывает стоимость де­нег с учетом дохода будущего периода, а лишь сопоставляет сегодняшние денежные затраты с прогнозируемыми будущими денежными потоками, можно даже сказать, по сути, сравнивает "яблоки с апельсинами", пос­кольку стоимость сегодняшних долларов отличается от стоимости долларов в конце интересующего нас периода.
По этим причинам метод окупаемости капиталовложений следует ис­пользовать лишь для сравнения проектов (поскольку он позволяет узнать, какой из рассматриваемых проектов быстрее вернет нам первоначальные капиталовложения) или для отсева проектов (вообще не способных оку­пить первоначальные капиталовложения). Однако не следует забывать, что оба показателя, используемые для вычисления периода окупаемости, - это лишь оценка. Искусство в данном случае заключается в использовании оптимальных исходных данных - от этого зависит, насколько точно вы сможете определить искомую величину.
Таким образом, метод окупаемости капиталовложений представляет со­бой метод оценки проектов в первом приближении. Его нельзя рассматри­вать как строгий финансовый анализ. Если период окупаемости, вычислен­ный с его помощью, внушает вам оптимизм, можно применить следующий метод, чтобы убедиться, действительно ли соответствующее капиталовло­жение можно считать оправданным.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
26.1.Вычисление ROI. Практические приложения 26.3.Метод чистой дисконтированной стоимости





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта