Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

26.13. Условия, вступающие в силу при задержках платежей и наличии чистых убытков

Если пул обеспечения функционирует нормально, то при наступлении даты понижения может произойти снижение кредитного усиления в денежном выра­жении. Для измерения кредитных характеристик обеспечения, лежащего в основе сделок с ценными бумагами, обеспеченных закладными на жилые дома, использу­ются два теста: тест задержек и тест кумулятивных чистых убытков. В конкретных сделках эти тесты могут использоваться как по отдельности, так и вместе. Однако для того, чтобы произошло снижение объема кредитного усиления, пул должен пройти все предусмотренные тесты.
Уровень задержек или убытков, при которых вступают в силу особые условия соглашения, зависит от фактических кредитных характеристик ипотечных займов. Эти уровни зависят от конкретной сделки и могут изменяться со временем. Тест задержек обычно базируется на средней сумме платежей, задержанных на срок более 60 дней в течение трех месяцев (в число неблагоприятных событий входят также банкротство, лишение права выкупа закладной и REO (real estate owned)). Эта сумма задержанных платежей не должна превышать установленную долю кредитного усиления.
Например, в займе Option One 2002 событие, при котором вступают в силу особые условия, происходит, если сумма платежей, задержанных на срок больше 60 дней, превышает 80% объема кредитного усиления. Например, если текущий объем кредитного усиления равен 22%, то сумма платежей, задержанных на срок больше 60 дней, после даты понижения кредитного усиления должна быть меньше 17%. В этом случае основные платежи станут начисляться на субординированные облигации.
Условие кумулятивных чистых убытков устанавливает определенный процент­ный порог, который со временем понижается. Если объем кумулятивных чистых убытков не превышает установленный пороговый уровень, то после наступления даты понижения на субординированные облигации должны начисляться основ­ные платежи. На ил. 26.10 приведены пороговые уровни кумулятивных чистых убытков для займа Option One 2002. Сравнение кумулятивных чистых убытков с пороговым уровнем начинается в момент понижения, после чего в течение сле­дующих четырех лет порог повышается на 4-6%.
Условия, вступающие в силу при задержках платежей и наличии чистых убытков
После даты понижения сравнение объема кумулятивных убытков производит­ся каждый месяц. Если в течение месяца характеристики займа соответствуют ожидаемым, то может начаться начисление основных платежей на субордини­рованные облигации. Если же пороговый уровень кумулятивных чистых убыт­ков превышен, то основные платежи переориентируются с субординированных на привилегированные облигации. Если наступил следующий срок понижения, то в зависимости от того, превышен пороговый уровень кумулятивных чистых убытков или нет, начисления основных платежей на субординированные обли­гации может либо возобновиться, либо оказаться заблокированным. Поскольку превышение порогового уровня убытков приводит к блокировке субординированных облигаций и продлению их среднего срока погашения, такие облигации на вторичном рынке часто считаются "неплатежеспособными", т.е. их средний срок погашения вычисляется исходя из того, что после даты понижения пороговый уровень чистых кумулятивных убытков будет постоянно превышаться.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
26.12. Привилегированные/субординированные структуры 26.14. Глубокое страхование ипотечных кредитов





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта