Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

25.2.Будущая и приведенная стоимость

В то время как стоимость денег с учетом дохода будущего периода представляет собой базовый принцип, тремя ключевыми концепциями, которыми вы будете пользоваться при выполнении анализа капитальных затрат, являются будущая стоимость (future value), приведенная сто­имость (present value) и требуемый коэффициент окупаемости капи­таловложений (required rate of return). Поначалу вы можете запутаться в этих показателях, хотя, следует отметить, ни один из них сам по себе не особенно сложен для понимания. Речь идет лишь о разных способах вычисления стоимости денег с учетом дохода будущего периода. Если вы сможете понять эти концепции и использовать их при принятии решений, то неизбежно придете к выводу, что ваше финансовое мышление стало более творческим (и, может быть, даже более "артистичным"), что обычно бывает присуще лишь подлинным профессионалам.
Будущая стоимость
Будущая стоимость - это стоимость определенной суммы денег в бу­дущем, если эта сумма выдается в долг или инвестируется. В сфере пер­сональных финансов эта концепция зачастую используется при планиро­вании пенсии. Допустим, к 35 годам на вашем счете в банке находится сумма в 50 тыс. долл. и вы хотите знать, во что превратится эта сумма, когда вам исполнится 65 лет. По сути, вы хотите знать будущую стоимость 50 тыс. долл. Когда речь идет о бизнесе, инвестиционный аналитик может прогнозировать, какой окажется стоимость акций компании через два года, если ее доходы ежегодно будут увеличиваться на определенный процент. Это вычисление будущей стоимости поможет инвестиционному аналитику давать своим клиентам обоснованные рекомендации относительно целесо­образности инвестирования денег в данную компанию.
Вычисление будущей стоимости предоставляет специалистам по финан­сам широкий простор для творчества. Рассмотрим, например, пенсионный план. Какой может быть, по вашему мнению, средняя прибыль на протя­жении последующих тридцати лет - 3 или 6%? Разница весьма сущест­венная: в случае 3%-ного роста ваши 50 тыс. долл. через тридцать лет пре­вратятся в сумму, несколько превышающую 121 тыс. долл. (разумеется, при этом мы не учитываем действие инфляции, которая может существен­но обесценить эти деньги). При 6%-ном росте ваши 50 тыс. долл. по исте­чении указанного периода превратятся в сумму, несколько превышающую 287 тыс. долл. Трудно, конечно же, предположить, как на самом деле бу­дет меняться процентная ставка на протяжении предстоящих тридцати лет. В любом случае вычисление будущей стоимости на столь продолжитель­ный период времени заключает в себе, помимо точного математического расчета, значительный элемент догадки - непременный атрибут искусства управления финансами.Биржевой аналитик находится в несколько более выгодном положении, поскольку заглядывает всего на два года вперед. Тем не менее ему прихо­дится учитывать большее количество переменных. Почему он полагает, что доходы будут расти со скоростью 3%, 5%, 7% в год (или с какой-то другой скоростью)? Что случится, если они будут расти именно с такой скоростью? Если доходы будут расти, например, со скоростью 3% в год, то инвесторы могут утратить интерес к акциям данной компании и начать избавляться от них, в результате чего соотношение "цена/доходы" этих акций может снизиться. Если же доходы будут расти со скоростью 7% в год, то инвесторы будут пребывать в замечательном расположении духа, станут покупать еще больше акций данной компании и подталкивать вверх их соотношение "цена/доходы". К тому же рынок сам по себе будет ока­зывать влияние на цену этих акций, поэтому вряд ли кто-нибудь сможет правильно предсказать его результирующее направление. Как и в преды­дущем случае, нам опять придется иметь дело с догадками, пусть даже и подкрепленными точными математическими расчетами.
Фактически, каждое вычисление будущей стоимости связано с рядом предположений относительно того, что может случиться в период време­ни начиная с нынешнего момента и заканчивая "временным горизонтом" вашего прогноза. Измените свои предположения, и вы получите совершен­но другое значение будущей стоимости. Изменчивость ставок доходнос­ти - одно из проявлений финансового риска. Чем шире "инвестиционный горизонт", тем больше нам приходится опираться на предположения и, следовательно, тем выше риск.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
25.1.Как строится показатель ROI 25.3.Приведенная стоимость





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта