Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

24.16. Виды специального обеспечения

В этом разделе рассматривается большое количество видов специального обес­печения. В большинстве случаев их характеристики досрочного погашения явля­ются типичными для крупных инвестиций в конкретные ипотечные обязательства. Кроме того, эмитенты ценных бумаг с таким обеспечением обычно ожидают вы­платы премии в дополнение к типичной цене.
• Возобновляемые займы. Впервые эти займы были эмитированы правитель­ственным агентством. Они отбираются из пулов ипотек корпорации GNMA или продаются управлениями FHA/FA. Возобновляемыми являются займы, испытавшие дефолт с последующей реабилитацией или модификацией. Кредиты, лежащие в основе этих займов, делают их малочувствительными к колебаниям процентных ставок. Благодаря этой особенности они пред­ставляют интерес для инвесторов, ориентирующихся на анализ денежных потоков.
• Займы покупателей недвижимости, предоставляемые Федеральным управ­лением по делам ветеранов (VA vendee). Такие займы обычно делаются ли­цами, не бравшими кредит в Федеральном управлении по делам ветеранов, при покупке недвижимости, принадлежащей этому агентству. Как правило, недвижимость, принадлежащая управлению VA, переходит в его собствен­ность в результате банкротства заемщиков. Займы покупателей недвижи­мости, предоставляемые Федеральным управлением по делам ветеранов, имеют очень высокий показатель LTV (достигающий 100%). Поскольку в первое время процентная ставка по этой ссуде не превышает рыночную и в то же время заем характеризуется высоким показателем LTV, владельцы недвижимости слабо реагируют на колебания процентной ставки, которые можно было бы использовать для рефинансирования.
• Займы с рейтингом Alt-А. Метка "Alt-A" относится ко многим ипотечным кредитам. Как правило, рейтинг этих кредитов немного ниже инвестицион­ного. Сначала эти займы назывались ссудами с ограниченной документа­цией. Это значит, что кредитная история заемщика не соответствует стан­дарту, не подтверждается документацией о его доходах либо не подпадает под условия, при которых рейтинговые агентства устанавливают кредит­ный рейтинг займа. Обычно ставки по ипотечным займам с рейтингом Alt-A превышают рыночную, поэтому данные ссуды малочувствительны к колебаниям процентных ставок. Кроме того, досрочное погашение зай­мов с рейтингом Alt-A со временем ускоряется. В большинстве случаев домовладелец приходит к выводу, что ему выгоднее рефинансировать заем по более низкой ставке. При этом важную роль играет тот факт, что повы­шение кредитоспособности заемщика не обязательно коррелирует с процентными ставками. Таким образом, данное обеспечение можно считать более ценным, чем стандартные крупные займы. Несмотря на "секьюритизацию" займов с низким кредитным рейтингом, они все же образуют небольшой рынок, на котором доминируют, в основном, вла­дельцы жилой недвижимости. Ценные бумаги, обеспеченные займами под залог жилой недвижимости, обсуждаются в главе 26.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
24.15. Субординированные транши 24.17. Другие виды неагентских обязательств СМО





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта