Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

23.6. Программы агентских пулов. Продолжение.

Программа Ginnie Mae I предусматривает выпуск ценных бумаг, обеспечен­ных пулом ипотек, зарегистрированные держатели которых получают основную
Программы агентских пулов
сумму и проценты по отдельности. Все займы, входящие в пул, должны быть выданы одним и тем же кредитором. В каждый пул должны входить, как ми­нимум, три займа, совокупная сумма которых должна превышать 1 млн. долл. Базовые ипотеки должны иметь примерно одинаковые сроки погашения и про­центные ставки. В рамках этой программы используются исключительно ипотеки с фиксированной процентной ставкой. Стоимость гарантии и обслуживания пула, состоящего из ценных бумаг, обеспеченных закладными на односемейные дома, равна 50 базисным пунктам. Выплаты держателям ценных бумаг производятся на 15-й день каждого месяца.
Программа Ginnie Mae II, объявленная в 1983 году, позволяет зарегистри­рованным держателям ценных бумаг получать совокупные выплаты основной суммы и процентов от центрального уполномоченного банка, обслуживающего все ипотечные ценные бумаги, эмитированные в рамках этой программы. Благо­даря этому эмитенты имеют больше свободы действий, поскольку в программу Ginnie Mae II входят пулы займов, выданных как одним, так и несколькими кре­диторами. Небольшие эмитенты, не способные выполнить требования программы Ginnie Mae I, могут участвовать в пулах, размер которых превышает 250 тыс. долл. Кроме того, программа Ginnie Mae II допускает использование ипотек, имеющих как фиксированную, так и регулируемую процентные ставки. Ставка купона по базовым ипотекам может на 50-150 базисных пунктов превышать процентную ставку пула. Выплаты держателям ценных бумаг производятся на 12-й день каж­дого месяца.
Ценные бумаги, лежащие в основе программы Ginnie Mae Platinum, были эмитированы как составная часть более широкой программы Ginnie Mae Multiclass Securities Program. Они представляют собой комбинации пулов ипотечных ценных бумаг корпорации Ginnie Mae, купоны и сроки погашения которых указываются в едином сертификате. Интересная особенность программы Platinum заключается в том, что инвесторы, владеющие несколькими ипотечными ценными бумагами с относительно небольшими размерами непогашенного остатка, могут объединять их в пулы. Это обеспечивает необходимую ликвидность. Кроме того, инвесторы могут использовать пулы программы Platinum в качестве обеспечения в рамках соглашений о перепродаже и в структурированных финансовых продуктах.
Корпорация Fannie Mae также разработала программы выпуска ценных бумаг, обеспеченных пулом ипотек, гарантирующие полную и своевременную выплату основной суммы и процентов. Однако ценные бумаги корпорации Fannie Mae не обеспечиваются всеми доходами и заимствованиями правительства США. Про­центные выплаты держателям ценных бумаг корпорации Fannie Mae производят­ся на 25-й день каждого месяца (по истечении периода накопления). Процентная ставка по ценным бумагам, обеспеченным пулом ипотек, меньше, чем процентные ставки по базовым ипотекам. Эта разница между ставками покрывает величину гарантийного взноса, выплачиваемого корпорации Fannie Mae, а также взнос за обслуживание, выплачиваемый кредитной службе. При объединении базовых зай­мов в единый пул корпорация Fannie Mae позволяет снижать процентные ставки, но не более чем на 250 базисных пунктов.
В свою очередь, корпорация Freddie Mac разработала свою программу, Fred­die Gold, предусматривающую выпуск ценных бумаг, обеспеченных пулом ипотек. Корпорация Freddie Mac гарантирует полную и своевременную выплату основной суммы и процентов по этим ценным бумагам, но они не обеспечиваются всеми доходами и заимствованиями правительства США. Программа Gold успешно кон­курирует с программой Fannie Mae, которая, тем не менее, остается наиболее по­пулярной программой выпуска ипотечных ценных бумаг. Проценты по программе Gold выплачиваются на 15-й день каждого месяца. Кроме того, корпорация Freddie Mac организовала программу Giant, очень похожую на программу Ginnie Mae.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
23.5. Программы агентских пулов 23.7. Характеристики сделок





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта