23.4. История вторичного ипотечного рынка. Продолжение.

Ассоциация Fannie Mae была основана в 1930-х годах для купли-продажи займов, гарантированных управлением FHA, а впоследствии - управлением VA (1948 год). До 1950-х годов на вторичном ипотечном рынке происходили, в ос­новном, продажи целых кредитов инвесторам. Ипотечные банки и сберегательные учреждения оформляли ипотечные займы и продавали их компаниям, осуществ­ляющим страхование жизни, пенсионным фондам и другим финансовым органи­зациям. Явные правительственные гарантии, предоставляемые займам, выданным управлениями FHA и VA, способствовали активной торговле целыми кредитами на вторичном ипотечном рынке.
Большую часть времени корпорация Fannie Mae действовала как ссудно-сберегательное учреждение, т.е. собирала средства, выпуская собственные долго­вые обязательства и продавая ипотеки для портфельных инвестиций. В 1968 году она разделилась на две части. Одно из новых предприятий GSE получило ста­рое название Fannie Mae и стало акционерной компанией. Вторая часть, цель которой заключалась в оживлении вторичного рынка займов, гарантированных правительством, получила название Ginnie Mae. В 1970 году корпорация Ginnie Mae выпустила первые ценные бумаги, обеспеченные пулом ипотек и гарантиру­ющие инвесторам своевременные основные и процентные платежи и полный воз­врат основной суммы в случае дефолта. С этого момента корпорация Fannie Mae переключилась на ипотеки, гарантированные правительством, но выпущенные другими агентствами, а не FHA и VA. В настоящее время эти займы называются обычными ипотеками (conventional mortgage).
В 1970 году правительство США предоставило корпорации Fannie Mae ли­цензию на кредитование дефицита ипотек под залог односемейных домов, обра­зовавших впоследствии крупнейший сектор на ипотечном рынке. Правительство стремилось организовать вторичный рынок ипотек, на котором могли бы работать ссудно-сберегательные и другие кредитные учреждения. Корпорация Freddie Mac также получила право покупать займы FHA/VA. В то же самое время корпорация Fannie Mae получила право покупать обычные ипотечные займы, что обострило конкуренцию между предприятиями GSE на рынке жилищных ипотек.
На момент написания этой главы корпорации Fannie Mae и Freddie Mac кон­курируют одна с другой на рынке обычных ипотек. Их деятельность ограничена требованием не покупать займы, выходящие за рамки установленного лимита стандартных займов (conforming loan limit), который ежегодно корректируется в зависимости от индекса цен на жилые дома. На 2005 год лимит стандартных займов установлен на уровне 359 650 долл. Примерно 80% ипотек в США не дотягивают до лимита стандартных займов.
На ил. 23.5 продемонстрирован рост вторичного рынка ценных бумаг MBS начиная с середины 1980-х годов. За это время объем эмиссии ценных бумаг кор­порации Ginnie Mae, которой соответствует самая темная часть столбцов, остался практически постоянным. Объемы эмиссии ценных бумаг корпораций Fannie Mae и Freddie Mac за период, прошедший с конца 1980-х годов до 1993 года, постоянно росли. В последние годы этот рост принял лавинообразный характер. Например, за время, прошедшее после 1998 года, когда наблюдался последний пик эмисси­онной активности, совокупные объемы эмиссий ценных бумаг MBS корпораций Funnie Mae и Freddie Mac почти утроились.

Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта