Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

23.2. Агентские ценные бумаги, обеспеченные ипотекой. Продолжение.

Недавно на рынке ARM появились гибридные ипотеки с регулируемой про­центной ставкой. Они одновременно обладают свойствами ипотек с фиксирован­ной и регулируемой ставками. В первое время гибридные ипотеки ARM представ­ляют собой займы с фиксированной процентной ставкой, а затем, по истечении установленного периода (как правило, через 3, 5, 7 или 10 лет), трансформиру­ются в ссуду с регулируемой ставкой, ежегодно пересматриваемой в зависимости от заданного спрэда над выбранным индексом. Кроме того, гибридные ипотеки ARM регламентируют верхний лимит ставки и ориентирный индекс. Существуют начальные, периодические и постоянные верхние лимиты ставки. Первоначаль­ный верхний лимит регламентирует величину, на которую можно увеличить про­центную ставку в момент ее первого пересмотра. Периодический верхний лимит ограничивает процентную ставку в каждый последующий момент ее пересмотра. Постоянный верхний лимит устанавливает границу, которую не должна превзойти ставка на протяжении всего срока действия ссуды. На ил. 23.3 продемонстрирова­ны наиболее распространенные структуры гибридов ARM. В качестве ориентира можно выбирать самые разнообразные индексы, однако до 2001 года чаще всего использовался однолетний индекс CMT. В последнее время более распростра­ненными становятся гибриды, индексированные по ставке LIBOR. Это отража­ет повышенные требования к ликвидности, связанные с опасениями исчезнове­ния однолетнего казначейского векселя. В 2003 году Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae) организовала программу эмиссии гибридных ценных бумаг 5/1, индексированных по ставке LIBOR, стремясь повысить лик­видность рынка этих продуктов.
Агентские ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.
Следующей отличительной чертой ипотечных займов является абсолютный размер ссуды. Например, в январе 2005 года ссуда под залог односемейного дома на сумму, не превосходящую 359 650 долл., называлась займом со стандартным размером (conforming loan size). Ссуды, размеры которых превышают эту сумму, называются крупными займами (jumbo).
На ил. 23.4 перечислены ипотечные продукты, доступные на рынке в марте 2004 года. Следует обратить внимание на то, что первые два продукта представ­ляют собой 30-летние ипотечные займы с фиксированной процентной ставкой. Однако процентные ставки по этим займам отличаются одна от другой, посколь­ку первый заем требует от заемщика авансовой выплаты двух пунктов в момент оформления ссуды. Второй заем не предусматривает никаких выплат дополни­тельных пунктов. Эти пункты (иногда называемые дисконтными) выплачиваются кредитору, чтобы сократить общую процентную ставку по займу. Заемщик, пла­нирующий долго проживать в своем жилище, стремится выплатить дисконтные пункты авансом по более низкой процентной ставке. Это позволяет ему умень­шить размер ежемесячных выплат. Аналитики рассматривают желание заемщика выплатить дисконтные пункты авансом как признак долговременной ипотеки.
Агентские ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.
Анализируя ил. 23.4 далее, мы видим, что два крупных ипотечных займа с фиксированной процентной ставкой (продолжительностью 30 и 15 лет) преду­сматривают намного более высокую ставку, чем их стандартные аналоги. Это объясняется тем, что крупные займы считаются более рискованными и не вклю­чаются в агентские программы. Ипотечные займы с регулируемой процентной ставкой устанавливают более низкую ставку, чем ссуды с фиксированной процентной ставкой, поскольку по истечении начального периода ставки по этим ипотеки становятся переменными.
Кроме того, на ил. 23.4 показаны уровни годовой процентной ставки (annual percentage rate - APR), которая выше, чем начальная ставка по контракту, и учи­тывает все расходы, включая процентные платежи, все первоначальные взносы, дисконтные пункты и страховку частной ипотеки, которая может быть частью соглашения о займе.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
23.1. Агентские ценные бумаги, обеспеченные ипотекой 23.3. История вторичного ипотечного рынка





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта