Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

20.3.Анализ относительных показателей

Относительные показатели отражают связь одного числа с другим. Люди часто пользуются относительными показателями в своей повседнев­ной жизни. Если средний коэффициент отбиваемых мячей у какого-либо игрока в бейсбол составляет 0,333, это означает, что у него на каждые три броска приходится одно попадание. Таким образом, коэффициент отби­ваемых мячей отражает связь между количеством бросков и количеством попаданий. Шансы на выигрыш "джекпота" в лотерею (например, один из шести миллионов) демонстрируют связь между количеством продан­ных выигрышных билетов (один) и суммарным количеством проданных билетов (шесть миллионов). Относительные показатели не требуют сложных вычислений. Чтобы найти какой-либо относительный показатель, как правило, нужно просто разделить одно число на другое, а затем выразить полученный результат в виде десятичного числа или процента.
Оценивая ситуацию в том или ином бизнесе, почти все из нас пользу­ются какими-либо относительными финансовыми показателями. Приведем примеры.
• Банки и прочие заимодатели анализируют такие относительные по­казатели, как отношение величины задолженности к собственно­му капиталу компании (debt-to-equity), позволяющие им составить представление о том, сможет ли данная компания вернуть получен­ный ею кредит.
• Высшие руководители анализируют такие относительные показате­ли, как валовая маржа (gross margin), который помогает им выяв­лять рост издержек или применение неоправданно высоких дискон­тных ставок.
• Кредит-менеджеры оценивают финансовое положение своих потен­циальных клиентов, анализируя так называемый коэффициент быс­трой ликвидности (quick ratio), который характеризует соотношение между наиболее ликвидными активами фирмы и суммой ее текущих долговых обязательств.
• Потенциальные и действующие акционеры анализируют такие от­носительные показатели, как коэффициент "цена/доходы" (price-to-earnings), который помогает им оценить стоимость той или иной компании в сравнении со стоимостью других компаний (а также в сравнении со стоимостью той же компании в предыдущие годы).
В этой части мы покажем вам, как вычисляются многие из таких отно­сительных показателей. Умение вычислять их - т.е. умение читать между строк финансовых отчетов - является признаком высокого финансового интеллекта. Анализ относительных показателей позволит вам задать свое­му "боссу" или финансовому директору множество правильных вопросов. И, конечно же, мы покажем вам, как использовать относительные показа­тели для улучшения результатов работы вашей компании.
Важность относительных показателей заключается в том, что сами по себе числа, представленные в финансовых отчетах, раскры­вают далеко не полную картину того, что на самом деле происходит в компании. Можно ли считать чистую прибыль, равную 10 млн. долл., благополучным результатом работы компании? Здесь все зависит от ее размера, от того, какой была ее чистая прибыль в прошлом году, от того,какой ожидалась ее чистая прибыль в нынешнем году, а также от многих других переменных. Если вы спросите, можно ли считать чистую прибыль, равную 10 млн. долл., благополучным результатом работы компании, то единственно разумным ответом может быть ответ, который дала женщина в одном старом анекдоте. Когда у нее спросили, как себя чувствует ее муж, она ответила так: "А это смотря по тому, с чем сравнивать!"
Относительные показатели позволяют проводить сравнения и в этом смысле способны сказать гораздо больше, чем абсолютные величины. Прибыль, например, можно сравнивать с объемом продаж, или с совокуп­ными активами, или с величиной собственного капитала, инвестированного акционерами. Каждое из отношений выражается своим коэффициентом (относительным показателем) и каждое из них позволяет вам определить, что же на самом деле означает прибыль, равная 10 млн. долл., и можно ли считать такую прибыль поводом для радости или, наоборот, - огорчения. Как будет показано ниже, при вычислении относительных показателей используются многие из статей, представленных в финансовых отчетах. Эти относительные показатели помогают вам понять, как именно следует относиться к конкретным числам, которые вы встречаете в финансовых отчетах, - с оптимизмом или пессимизмом.
Более того, сравнивать между собой можно и сами относительные пока­затели. Вот несколько примеров, иллюстрирующих это положение.
• Вы можете сравнивать между собой относительные показатели, вы­численные в разные периоды времени. Каким образом изменился в этом году такой относительный показатель, как соотношение меж­ду величиной прибыли и объемом продаж? Выполнение подобного анализа помогает выявить определенные тенденции и предпринять соответствующие меры, если эти тенденции оказываются неблаго­приятными.
• Кроме того, относительные показатели можно сравнивать с заплани­рованными показателями. Возьмем, к примеру, один из тех относи­тельных показателей, которые мы будем рассматривать в этой части: если оборачиваемость товарно-материальных запасов оказывается хуже той, на которую вы рассчитывали, то нужно выяснить причину такого снижения.
• Относительные показатели можно сравнивать со среднеотраслевыми показателями. Если оказывается, что важнейшие относительные по­казатели вашей компании хуже, чем у конкурентов, вам, несомнен­но, следует выяснить причину такого расхождения. Разумеется, не все результаты вычисления относительных показателей, которые мы будем обсуждать, должны быть одинаковыми для всех компаний - даже если речь идет о предприятиях из одной отрасли. Однако в большинстве случаев можно указать приемлемый диапазон. Особого внимания заслуживают ситуации, когда относительные по­казатели выходят за пределы такого диапазона (как, например, это произошло с DSO компании Sunbeam).
Существуют четыре категории относительных показателей, которые обычно используются менеджерами и прочими заинтересованными в том или ином бизнесе лицами для анализа деятельности компании: прибыль­ность, "финансовый рычаг" (соотношение между собственными и заемны­ми средствами компании), ликвидность и экономическая эффективность. Ниже мы приведем примеры для каждой из этих категорий. Обратите, однако, внимание на то, что специалисты по финансам могут использовать многие из приведенных ниже формул для поиска ответов на конкретные вопросы или для обоснования конкретных подходов. Такого рода исполь­зование вовсе не означает, что многие из них пишут учебники по финан­сам. Это говорит лишь о том, что они используют свои знания и опыт для получения информации, наиболее полезной в тех или иных конкретных ситуациях (между прочим уметь правильно пользоваться формулами - это тоже искусство). Мы познакомим вас лишь с фундаментальными фор­мулами. Каждая из них позволяет по-разному взглянуть на один и тот же факт, подобно тому, как вы рассматриваете интерьер дома, заглядывая внутрь из разных окон.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
20.2.Махинации с бухгалтерской отчетностью 21.1.Относительные показатели прибыльности — чем выше, тем лучше





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта