Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

18.4. Евродолларовые облигации

Рынок еврооблигаций существовал задолго до появления европейской валюты, получившей название евро (euro). На рынке международных облигаций префикс "евро-" стал означать "оффшор". Во времена холодной войны с Советским Сою­зом европейские банки подозревали, что США могут заморозить свои долларо­вые депозиты, и предпочитали хранить свои долларовые депозиты за пределами юрисдикции США. Дополнительным стимулом развития евродолларового рынка стало стремление преодолеть внутренние юридические ограничения, такие как Правило Q (Regulation Q), устанавливающее верхний предел процентного дохода, выплачиваемого по депозитам, а также Закон Гласса-Стигала (Glass-Steagall Act), запрещавший банкам заниматься андеррайтингом и оказывать брокерские услуги. Ограничения, наложенные в 1968 году на прямые инвестиции США в заграничные активы, побудили компании повысить капитализацию оффшоров, увеличив тем самым рынок еврооблигаций. Однако наиболее значительный рост рынка еврооб­лигаций произошел в конце 1970-х годов, когда в результате появления у стран ОПЕК крупных долларовых излишков (так как нефть оценивается в долларах) на рынок еврооблигаций был выброшен большой объем ликвидных ценных бумаг. Частично из-за более высоких цен на нефть дефицит платежного баланса разных стран также стимулировал увеличение еврооблигаций, как правительственных, так и гарантированных правительством.
Наиболее крупным компонентом евродолларового рынка является рынок ев­рооблигаций, которые номинируются в разных иностранных валютах. Евродол­ларовые облигации разделяются на четыре категории.
1. Облигации, номинированные в долларах.
2. Облигации, выпущенные и проданные вне пределов юрисдикции какой-либо страны.
3. Облигации, проданные международными синдикатами.
4. Облигации, выпущенные в незарегистрированной форме (на предъяви­теля).
Поскольку евродолларовые облигации не регистрируются в Комиссии SEC, в отличие от внутренних эмиссий в США, андеррайтеры не имеют права прода­вать их новые выпуски на открытом рынке США, пока не истечет срок "выдерж­ки" эмиссии. Продолжительность этого периода, как правило, равна 40 дням от момента полного завершения эмиссии.3 Это требование отстранило американских инвесторов от первичного рынка. Даже если определенная часть евродолларовых облигаций попадет в американские инвестиционные портфели по истечении пери­ода "выдержки", недостаточное участие американских инвесторов в размещении новой эмиссии гарантирует, что на евродолларовом рынке будут по-прежнему до­минировать иностранные инвесторы. Хотя евродолларовый рынок не имеет един­ственной торговой площадки, де факто основным торговым центром для всех еврооблигаций является Лондон.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
18.3. Долларовые международные облигации 18.5. Евродолларовые облигации. Продолжение.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта