Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

17.2.Поступление (использование) денежных средств в ходе финансовой деятельности

Говоря о финансовой деятельности, мы подразумеваем, с одной сторо­ны, получение и возврат ссуд, а с другой - трансакции между компанией и ее акционерами. Таким образом, если компания получает ссуду, соответст­вующая сумма появляется именно в этой категории. Если кто-либо из ак­ционеров компании приобретает очередную ее акцию, то соответствующая сумма также появляется в этой категории. Если компания производит вы­плату основной суммы долга по ранее полученной ссуде, выкупает обратно свои собственные акции или выплачивает дивиденды своим акционерам, то соответствующие денежные расходы также появляются в этой категории.
Далее мы покажем, что в отчете о движении денежных средств содер­жится немало полезной информации. Первая из трех перечисленных выше категорий отображает денежный поток, связанный с основной деятельнос­тью, и во многих отношениях является самым важным показателем, харак­теризующим состояние соответствующего бизнеса. Компания, демонстри­рующая неизменно благополучный операционный денежный поток, скорее всего, прибыльна, и ей, по-видимому, удается эффективно обращать свою прибыль в реальные деньги. Кроме того, благополучный денежный поток, связанный с основной деятельностью, означает, что компания способна финансировать большую часть своего роста за счет внутренних резервов, не прибегая к заимствованиям или продаже дополнительных акций.
Вторая категория показывает, сколько денег компания затрачивает на инвестиции в свое будущее. Если соответствующий показатель невысок (по сравнению с ее стоимостью), то вполне возможно, что руководство компа­нии вообще не занимается инвестированием в свое будущее (может быть, оно вообще относится к своему бизнесу как к "дойной корове", выкачивая из него максимум, который он может дать сегодня, и не вкладывая денег в будущий рост). Если же соответствующий показатель достаточно высок, это может означать, что руководство имеет серьезные виды на будущее своей компании. Разумеется, говоря о "невысоком" или "высоком" пока­зателе, следует учитывать тип компании. Например, сервисная компания, как правило, инвестирует в активы меньшие суммы, чем компания произ­водственного типа. Поэтому выполняемый вами анализ должен отражать полную картину.
Третья категория показывает, до какой степени соответствующая ком­пания зависит от стороннего финансирования. Анализируя эту категорию на протяжении достаточно продолжительного периода времени, можно оп­ределить, является ли данная компания нетто-заемщиком, который заимст­вует в целом больше, чем выплачивает. Кроме того, можно установить, продает ли компания свои новые акции сторонним инвесторам или выку­пает обратно ранее проданные акции.
Наконец, отчет о движении денежных средств позволяет вычислить знаменитый показатель "прибыль собственника", предложенный Уорреном Баффетом (см. главу 14 и раздел "Инструментарий", помещенный в конце этой части).
Финансирование компании
Когда мы пытаемся выяснить, как осуществляется финансирование той или иной компании, то, по сути, выясняем, каким образом она добывает необходимые ей деньги, чтобы начать свой бизнес или расширить его. Обычно финансирование компаний осуществляется с помощью заимствования, продажи акций или того и другого одновременно. В первом случае речь идет о заимствовании денег у банков, членов семьи или у других кредиторов, во втором - о попытке продажи собственных акций компании.
Обратный выкуп акций
Если у компании имеются "лишние" деньги и руководство полагает, что ее акции продаются по неоправданно низкой цене, она может выкупить обратно часть этих акций. Результатом станет уменьшение количества акций, находящихся на руках у акционеров компании, что, в свою очередь, приведет к увеличению доли каждо­го из существующих акционеров.
В последние годы Уолл-стрит все больше внимания уделяет анализу отчетов о движении денежных средств. Как доподлинно известно Уоррену Баффету, возможностей для манипулирования числами, приведенными в этом отчете, значительно меньше, чем при использовании других видов финансовой отчетности. Конечно, "меньше" еще не значит, что таких воз­можностей нет вообще. Если, например, компания пытается продемонст­рировать хороший денежный поток в каком-либо квартале, она может от­срочить выплату денег, причитающихся поставщикам, или премиальных своим работникам по крайней мере до наступления следующего квартала. Однако если компания будет вновь и вновь отсрочивать свои выплаты, то и поставщики, не получая причитающихся им денег, в конечном счете пре­кратят поставлять ей товары или оказывать услуги.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
17.1.Язык денежных потоков 18.1.Взаимосвязи денежных потоков и остальных показателей





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта