Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

13.8. Хохот в ночи.Часть Восьмая.

Конкуренты практически наступали нам на пятки, и мы с Ираджем вновь с голо­вой окунулись в процесс доказательства уникальности нашего "дерева". Большую часть рабочего времени мы занимались усовершенствованием торговых моделей подразделения, отвечая на просьбы и запросы по разработке новых структур цено­образования, а также написанием программного обеспечения для ведения торговли. Когда же у нас появлялась свободная минутка, не занятая вопросами обслуживания подразделения, мы возвращались к вопросу определения схемы уникального полу­чения локальной волатильности в каждой ячейке подразумеваемого биноминаль­ного "дерева".
Наш "отсчет" мы начали с поверхности собственной волатильности рынка, аналогичной той, что изображена на рис. 14.2. Затем мы сконструировали биноми­нальное "дерево", изображенное на рис. 14.8. Каждый затемненный треугольник "дерева" на каждом уровне индекса и в каждый будущий момент времени обладает собственной локальной волатильностью, величина которой представлена степенью затемнения. Более высоким значениям уровня индекса соответствуют светлые тона волатильности; уровень индекса с более низкими значениями окрашен в темные тона. Каким образом вы должны выбирать светлые или темные тона соответст­вующей локальной волатильности, чтобы в конечном счете получить исходную поверхность собственной волатильности, представленную на рис. 14.2? Вот чем заключался наш вопрос.Локальная волатильность на рис. 14.8 представляет собой локальное качество "дерева", т.е. "микро"-волатильность в пределах каждого отдельно взятого треуголь­ника. В отличие от этого подразумеваемая волатильность на рис. 14.2 представляет собой глобальное качество, т.е. учитывает влияние всех внутренних треугольников "дерева". Мы рассматривали собственную волатильность опциона как среднюю величину1 всех значений локальной волатильности, которым подвергается индекс в течение всего жизненного цикла опциона.
Рассмотрим опцион, срок действия которого и цена соответствуют времени и уровню индекса, соответствующих расположению маленького сигнального огня в предпоследнем ряду "дерева" на рис. 14.9. Значение его собственной волатиль-ности зависит от значений локальных волатильностей в затемненных полосатых треугольниках, расположенных справа. Эти треугольники представляют собой об­ласти со своими значениями локальной волатильности, в которых может оказаться индекс в течение всего жизненного цикла опциона. В данном случае опцион может быть представлен в качестве источника рентгеновских лучей, который находится на месте сигнального огня и освещает все локальные волатильности внутренних полосатых треугольников "дерева", расположенных справа.
Подобным образом опцион, цена продажи которого соответствует местораспо­ложению фонарика на структуре "дерева", представленной на рис. 14.10, освещает локальные волатильности в затемненных полосатых треугольниках, расположенных слева.Хохот в ночи.Часть Восьмая.Опцион с ценой продажи, соответствующей положению сигнального огня, осве­щает одну часть "дерева", в то время как опцион, цена продажи которого соответс­твует месторасположению фонарика, освещает его другую часть. Однако ни в одном из этих случаев свет не падал только на один треугольник "дерева", на единственную ячейку, определение волатильности которой являлось доселе неосуществимым объ­ектом нашего желания. Мы продолжали отчаянно бороться. Нам хотелось подоб­рать такой набор опционов, который бы освещал только одну внутреннюю ячейку.Хохот в ночи.Часть Восьмая.Однако все апробируемые нами схемы оказывались неудачными - казалось, что просто не существует рецепта получения локальной волатильности в отдельно взя­той ячейке.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
13.7. Хохот в ночи.Часть Седьмая. 13.9. Хохот в ночи.Часть Девятая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта