Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

12.12. Цивилизация и приносимые ею огорчения.Часть Двенадцатая.

Когда в январе 1990 года я вернулся в компанию, все эти вопросы на программно-техническом уровне решались при помощи электронных таблиц Lotus, запускаемых на компьютерах с операционной системой DOS, на которых были реа­лизованы различные формулы опционов Блэка-Шульца. Подобная система оказа­лась не приспособленной для интерактивного управления риском, поскольку она не обладала ни достаточной гибкостью, ни ясностью.
Мне повезло, что до прихода в QS я успел поработать с ценными бумагами с фик­сированным доходом. Достижения в этой сфере деятельности всегда на несколько шагов опережали достижения в сфере работы с акциями, а именно в реализации программно-технической базы. Стремительный рост процентных ставок в конце 1970-х годов после долгих лет получения стабильной прибыли с незначительными колебаниями вынудил клиентов, владеющих ценными бумагами с фиксированны­ми доходами, а также торговые подразделения, обслуживающие их, сыграть роль первопроходцев в системе хеджирования портфеля ценных бумаг. В результате чего я обладал достаточными знаниями о разработке и построении систем риска и пони­мал, что это именно та область, в развитие которой я могу внести свой вклад.
В течение одного или двух месяцев Петр и я вместе с одним из консультантов QS Рао Ачутуни довольно быстро спроектировали и внедрили элементарную систему управления риском Nikkei, которую мы назвали Samurai. Система была очень про­ста, но достаточно хорошо выполняла возложенные на нее функции: в компьютер­ный файл, представленный в табличной форме, мы вводили наши торговые пози­ции, записывая в каждой строке по одному наименованию ценной бумаги. Каждая строка первого столбца отображала количество принадлежащих нам ценных бумаг, второй столбец определял тип ценных бумаг (акция, опцион, индекс, фьючерсный контракт, валюта и т.д.); остальные столбцы содержали информацию, необходимую для определения стоимости (например, дата окончания срока и т.д.). Для отобра­жения новых торговых операций и сроков нам ежедневно приходилось обновлять файл. Система Samurai сканировала позиции файла и затем выводила данные для определения стоимости и хеджевый коэффициент для всего портфеля ценных бумаг с учетом текущего уровня процента на денежном рынке. Она также инфор­мировала о влиянии на портфель ценных бумаг более экстремальных сценариев, при которых уровень Nikkei, йены, процентных ставок и колебаний мог смещаться от текущего значения более чем на двадцать процентов в обе стороны. Возможно, именно эта особенность системы Samurai являлась наиболее полезной. Мы могли воспользоваться ею для определения потенциальных горячих зон в счетной книге, угрожающих нам огромными потерями; более того, у нас была возможность про­анализировать ситуацию и сделать выводы о том, какие типы новых торговых опе­раций помогут избежать всего этого.
Появление системы Samurai было сенсационным. Несмотря на всю ее простоту, ни один из сотрудников подразделения до этого не встречал систему управления риском, разработанную для портфеля деривативов. После установки Samurai в операционном подразделении были приглашены Джефф, Петр и я, чтобы проде­монстрировать работу системы нашим суровым руководителям Equities Division Рою Цукербергу и Дэвиду Зильфену.
Именно благодаря тесному сотрудничеству с Дэном наша разработка настолько точно отвечала требованиям подразделения. Дэн принадлежал к одному из немно­гих знакомых мне трейдеров, которые испытывали желание и были способны соче­тать свои слова с поступками. Он был готов ежедневно посвящать нам по несколько часов, стоя у доски с мелом в руках, стараясь помочь нам определить особенности системы и протестировать ее; он терпеливо объяснял мне, что и в каком формате должно быть отображено на экране. Кроме того, можно было назвать Дэна "ка­бинетным квантом": однажды он с гордостью продемонстрировал нам свою дис­сертацию по ценообразованию опционов, написанную им несколько лет назад. Большинство программ, разработанных группой QS на протяжении нескольких последующих лет, работали очень хорошо отчасти благодаря тому, что Дэн взял на себя роль агента торгового подразделения.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
12.11. Цивилизация и приносимые ею огорчения.Часть Одинадцатая. 12.13. Цивилизация и приносимые ею огорчения.Часть Тринадцатая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта