Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

12.11. Факторы, влияющие на ставку репо.Продолжение.

Процентная ставка федеральных фондов и ставка "репо" связаны одна с дру­гой, поскольку обе они влияют на заимствования банка. Процентная ставка фе­деральных фондов превышает ставку "репо", поскольку заимствования федераль­ных фондов ничем не обеспечиваются. Этим она отличается от ставки "репо", в которой существует обеспечение в виде ценных бумаг. Спрэд между этими ставками зависит от состояния рынка. Как правило, он равен приблизительно 25 базисным пунктам.
Большинство операций с федеральными фондами осуществляется в режиме овернайт, но существуют более долгосрочные сделки, срок действия которых мо­жет достигать от одной недели до шести месяцев. Сделки, как правило, заклю­чаются непосредственно между покупателями и продавцами. Обычно они пред­ставляют собой соглашение между крупным банком и одним из его корреспон­дентских банков. Некоторые операции с федеральными фондами осуществляются с участием брокеров.
Резюме
Финансовыми инструментами денежного рынка называются долговые обяза­тельства, срок действия которых не превышает одного года. Коммерческий век­сель - это краткосрочное необеспеченное долговое обязательство, выпущенное эмитентом на открытом рынке. Он продается с дисконтом. Для того чтобы из­бежать регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), эмитенты устанавливают сроки погашения коммерческих векселей, не превышающие 270 дней. Срок погашения большинства коммерческих векселей не превышает 90 дней, поэтому их можно квалифицировать как приемлемые для обеспечения зай­мов под дисконтное окно Федеральной резервной системы. Коммерческие векселя выпускают как финансовые, так и нефинансовые корпорации, причем финансовые корпорации образуют большинство среди эмитентов. Прямые векселя продают­ся фирмами-эмитентами непосредственно инвесторам без участия посредников. Дилерские коммерческие векселя продаются через специализированные фирмы.
Банковский акцепт - это средство, предназначенное для обслуживания ком­мерческих сделок, особенно с зарубежными компаниями. Оно называется банков­ским акцептом, потому что банк принимает на себя ответственность за возврат займа держателю банковского акцепта, созданного в рамках коммерческой сделки, если заемщик окажется не в состоянии выполнить свои обязательства. Банковские акцепты продаются с дисконтом, так же как и казначейские и коммерческие век­селя.
Депозитные сертификаты выпускаются банками и сберегательными учрежде­ниями для сбора средств, необходимых для финансирования коммерческих сде­лок. В отличие от казначейских и коммерческих векселей, а также банковских акцептов доходность по внутренним депозитным сертификатам котируется на основе процентного дохода. Депозитным сертификатом с плавающей ставкой на­зывается сертификат, ставка купона которого периодически изменяется по заранее установленной формуле.
Соглашение о выкупе - это заимствование, в рамках которого в качестве обеспечения используются ценные бумаги. Такая сделка называется соглашени­ем о выкупе, поскольку в ней осуществляется продажа ценной бумаги, которая при наступлении установленной даты выкупается обратно. Разница между це­ной выкупа и ценой продажи образует процентные платежи по займу. Сделка «овернайт "репо"» заключается на один день. Заем, срок которого превышает один день, называется срочным "репо". В качестве обеспечения по сделке "ре-по" могут использоваться казначейские ценные бумаги, инструменты денежного рынка, ценные бумаги федеральных агентств, а также ипотечные ценные бумаги. Стороны, заключающие сделку "репо", подвергаются кредитному риску, который ограничивается маржей и условиями о рыночной переоценке соглашения "репо". Дилеры используют рынок "репо" для финансирования своих позиций и продаж без покрытия, а также для обслуживания уравновешенного портфеля операций, фиксирующего их возможный доход за счет спрэда. Федеральная резервная си­стема использует рынок "репо" для осуществления своей монетарной политики. К числу факторов, влияющих на ставку "репо", относится процентная ставка по федеральным фондам, кредитный рейтинг обеспечения, срок "репо", условия по­ставки и доступность обеспечения.
Рынком федеральных фондов называется рынок, на котором депозитарные учреждения занимают (покупают) и одалживают (продают) федеральные фонды. Процентная ставка по федеральным фондам превышает ставку "репо", поскольку займы на рынке федеральных фондов ничем не обеспечиваются.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
12.10. Факторы, влияющие на ставку репо 13.1. Корпоративные облигации





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта