Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

12.10. Цивилизация и приносимые ею огорчения.Часть Десятая.

Я был очень доволен своей версией проведения расчетов и получения резуль­татов Петра, и я бегал от трейдеров к квантам, возбужденно рассказывая о своих достижениях каждому, кто был готов меня выслушать. В течение последующих нескольких месяцев Петр, Джефф и я были увлечены написанием работы под на­званием Understanding Guaranteed Exchange-Rate Options ("К теории гарантирован­ных опционов с обменной ставкой"), которая должна была быть первым научным исследованием в новой серии Quantitative Strategies Research Reports. Несмотря на присутствие некоторых математических выкладок, материалы исследования были изложены простым языком, поскольку главное предназначение данного документа носило образовательный характер: подразумевалось, что клиенты и продавцы после ознакомления с исследованием получат представление о новых для них финансо­вых инструментах и аспектах деятельности. В какой-то момент у меня появилось чувство, что мы владели некими сокровенными знаниями, о которых имеет пред­ставление лишь небольшое количество людей, и я уже предвкушал, с каким удо­вольствием мы будем рассылать созданный нами отчет своим клиентам и друзьям. Я был невероятно счастлив вновь иметь возможность поработать над собственными публикациями.
Однако это было непросто. Когда вы передаете клиентам для ознакомления ис­следовательский отчет от инвестиционного банка, приходится тщательно следить за тем, чтобы материалы не содержали никаких рекомендаций, которые могли бы повлечь за собой юридические проблемы. Более того, вы, конечно же, не должны затрагивать каких-либо аспектов, которые могли бы навредить вашему бизнесу. Поэтому, завершив подготовку отчета, мы передали его на рассмотрение нашему новому руководителю торгового подразделения.Спустя несколько дней он попросил нас не распространять отчет за предела­ми компании. Конечно, я был очень огорчен тем, что не смогу обсудить эту тему с сотрудниками других учреждений и компаний, занимающихся исследованиями в данной сфере деятельности. Однако я понимал, чего он опасался: что формулы ценообразования опциона могли иметь непосредственное отношение к секретам торговли, о которых не должны были знать ни конкуренты, ни клиенты.
Я полагал, что он ошибался. Истинная коммерческая ценность заключалась в замечательной идее Грэнни - продаже страховки Nikkei, которая была нечувстви­тельна к снижению стоимости йены, американским инвесторам, причем последние полагали, что Nikkei был переоценен. Поскольку мы зарегистрировали варранты на Американской фондовой бирже, эта идея уже была знакома общественности, и она достаточно быстро была скопирована другими банками.
В течение нескольких месяцев финансовые аналитики некоторых университетов опубликовали свои работы по определению стоимости опционов GER. Поначалу результаты одной или двух работ оказались ошибочными, но некоторые пришли к верному заключению. Если бы мы опубликовали нашу работу, Goldman бы только выиграла от этого. В следующем году из компании исчезло несколько копий нашего исследования, вероятнее всего, они были распространены продавцами, которым не терпелось наладить диалог с клиентами в этом направлении. Спустя десять лет эта работа, наконец-то, появилась в книге, посвященной деривативам; это событие произошло с некоторым опозданием, но зато наш отчет был напечатан дословно.
Чуть позднее тем же летом я выступил с докладом по опционам GER на обучаю­щем семинаре, организованным Джоном Халлом в Университете Торонто. Слушая других выступающих, я начал осознавать, насколько мне повезло, что я работаю с деривативами акций в Goldman. Опционы GER были всего лишь предвестником множества новых и интригующих задач и проблем, которые начали "подкидывать" нам процветающие рынки ценных бумаг, и о существовании которых многие уче­ные еще даже и не подозревали.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
12.9. Цивилизация и приносимые ею огорчения.Часть Девятая. 12.11. Цивилизация и приносимые ею огорчения.Часть Одинадцатая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта