Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

11.15. Условия налогообложения муниципальных облигаций

На стоимость муниципальных облигаций и выбор инвестиционной страте­гии влияют уровни федеральных налогов. В налоговом кодексе (Internal Revenue Code) содержатся три условия, которые должны учитываться покупателями муни­ципальных облигаций. Эти условия регламентируют налогообложение облигаций, первоначально размещаемых с дисконтом (original issue discount - OID), альтерна­тивный минимальный налог и отмену налогов на процентный доход, полученный по муниципальным облигациям. Кроме того, существуют налоги, установленные на уровне штатов и местных муниципалитетов, которые также следует учитывать.
Налогообложение скидок с номинальной стоимости
Приобретая облигации со скидкой с номинальной стоимости на вторичном рынке, инвесторы должны тщательно анализировать условия налогообложения таких ценных бумаг. Лишь некоторые инвесторы знают об условиях налогообло­жения муниципальных долговых обязательств. Как бы то ни было, процентный доход, начисленный на большинство муниципальных облигаций, освобожден от федеральных налогов, а также от многих местных налогов. Если инвесторы вспом­нят о налогах, они, вероятно, захотят продать облигации по более высокой цене. Большинство инвесторов считают, что тем самым они получат капитальную при­быль и компенсируют затраты на выплату налогов. Звучит прекрасно, но муници­пальные облигации не так просты, как кажется. В 1993 году был принят Закон об уравновешении доходов (Revenue Reconciliation Act of 1993), и с тех пор инвести­рование в муниципальные облигации усложнилось. В настоящее время прибыль от облигаций, приобретенных на вторичном рынке после 30 апреля 1993 года, либо не облагается никакими налогами, либо облагается налогом на увеличение рыночной стоимости капитала (capital gains tax), обычным подоходным налогом (income rate), либо их комбинацией. Чтобы понять сложившуюся ситуацию, сле­дует понять правило de minimis ("малозначительный", лат. - Прим. ред.).
Правило de minimis утверждает, что перед обложением подоходным налогом облигация должна быть дисконтирована на сумму до 0,25% своей номинальной стоимости на каждый год из количества лет, оставшихся до погашения. Эту цену обычно называют "цена отсечения рыночного дисконта" ("market discount cutoff price"). Если облигация была приобретена с рыночным дисконтом, но ее цена была выше, чем цена отсечения рыночного дисконта, то любая прибыль должна быть обложена налогом на увеличение рыночной стоимости капитала. Если цена приобретения оказалась ниже, чем цена отсечения рыночного дисконта, то любая прибыль может облагаться как обычным подоходным налогом, так и комбинаци­ей подоходного налога и налогом на увеличение рыночной стоимости капитала. Точная ставка налога зависит от нескольких факторов.
Правило de minimis для облигаций OID является особенно сложным. В этом случае необходимо вычислить скорректированную цену эмиссии, а также цену отсечения рыночного дисконта. Скорректированная цена эмиссии зависит от вре­мени, поскольку величина дисконта на протяжении всего срока обращения обли­гации постоянно пересматривается. Правило de minimis не применяется к самой облигации OID, но оно распространяется на рыночный дисконт, который равен разности между ценой покупки (ценой вторичного рынка) и скорректированной ценой эмиссии. Если облигация OID была приобретена на вторичном рынке по цене, которая превышает скорректированную цену эмиссии, то считается, что эта облигация приобретена с покупательской премией и правило de minimis на нее не распространяется. Если же облигация OID была приобретена на вторичном рын­ке по цене ниже скорректированной цены эмиссии, то любая прибыль облагается налогом на увеличение рыночной стоимости капитала. Наконец, если облигация OID была приобретена на вторичном рынке по цене, которая ниже цены отсече­ния рыночного дисконта, то любая прибыль облагается либо подоходным налогом, либо комбинацией подоходного налога и налога на увеличение рыночной стоимо­сти капитала. Точная величина налоговой нагрузки зависит от разных факторов. Полное описание тонкостей налогообложения облигаций OID выходит за рамки нашей темы. Подробная информация по этой теме изложена в публикациях 550 и 1212, выпущенных Налоговым управлением США (Internal Revenue Service -
IRS).


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
11.14. Методы оценки 11.16. Альтернативный минимальный налог





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта