Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

10.9. Хеджевые фонды и тараканы. Часть Девятая.

Теперь земля могла использоваться в качестве обеспечения займа, и это открывало новые возможности для заимодавцев и заемщиков. Не удивительно, что по мере того, как XVI век двигался к своему концу, землевладельцы все чаще накапливали немалые долги. К этому времени в Лондоне начал зарождаться рынок капитала, который к началу XVII века возник и в других городах. Процентные ставки были весьма внушительными — они могли достигать 10 и более процентов, — а займы предоставлялись в основном на короткий период времени. Результаты всего этого, судя по всему, были вполне закономерны: поскольку земля использовалась в качестве обеспечения займов, многие землевладения оказались выставленными на продажу для удовлетворения заемных обязательств. Таким образом, с концом майората одна-единственная финансовая неудача землевладельца могла привести к полному рассеиванию богатства, которое накапливалось до этого поколениями. Это стало источником больших неприятностей для землевладельцев, но было полезно для простого народа и экономики в целом, поскольку богатство постепенно распространялось среди все большего количества владельцев и, что еще важнее, нашло свой путь к новым возможностям финансирования, возникшим благодаря Промышленной революции. По сути, я бы даже рискнул утверждать, что именно появление ликвидного имущества положило начало этой революции.

Урок средневековой Англии совершенно понятен: ликвидность позволяет капиталу мигрировать, перемещаясь по направлению к большим возможностям. Внося свою лепту, поставщики ликвидности обеспечивают определенные экономические выгоды и, следовательно, на полном основании ожидают компенсации за предоставляемые ими услуги. В мире современного трейдинга поставщики ликвидности действительно по праву должны получать плату за свою деятельность — не только из-за риска, который они несут, но из-за альтернативных издержек, которые всегда присутствуют при предоставлении наличных для спекулятивных позиций, а также из-за времени, которое уходит на отслеживание рынка и на принятие трейдинговых решений. Эта компенсация также должна зависеть от уровня волатильности рынка, ведь чем этот показатель выше, тем больше вероятность, что в любой момент времени цены могут измениться не в пользу поставщика ликвидности. Кроме того, размер компенсации должен зависеть и от ликвидности рынка: чем он менее ликвиден, тем дольше приходится сохранять позицию и, следовательно, тем выше риск поставщика.

Учитывая все это, можно сказать, что хеджевые фонды и другие спекулятивные трейдеры предоставляют экономические услуги, довольно сильно напоминающие услуги розничных продавцов, которые стремятся спрогнозировать рыночный спрос и накопить соответствующие товарные запасы. Вспомним, например, о продавце готовой одеждой, который при приближении летнего сезона должен решить, сколько купальников какой модели ему надо заказать. Конечно, существуют определенные индикаторы, указывающие, какая модель будет пользоваться наибольшим спросом — этакий эквивалент базовой финансовой информации, указывающей инвесторам, как вероятнее всего будут выглядеть в ближайшем будущем показатели доходности и прочие экономические показатели на рынке. Но когда наступает купальный сезон, розничный торговец может уже намного точнее откорректировать спрос по разным цветам и моделям, отреагировав на новейшие модные тенденции и изменения покупательских потребностей. Продавец в данном случае — это тот же поставщик ликвидности, а покупатель, который должен в итоге получить именно такой купальник, какой ему нужен — это ее потребитель. Умный и предприимчивый розничный продавец получит благодаря своей проницательности хорошую прибыль, поскольку сможет продать больше купальников по полной стоимости, в то время как другие владельцы магазинов будут вынуждены либо делать скидки на свои не пользующиеся такой популярностью товары (в результате чего сами станут потребителями ликвидности), либо уплатят большую цену за те же купальники, покупая их у оптовика в последнюю минуту. Благодаря тому, что он идет впереди тенденции, предсказывая спрос и раньше других размещая заказы на наиболее ходовые модели, предприимчивый розничный продавец не только получает хорошую прибыль для себя; он еще и повышает эффективность экономики своей страны в целом. Благодаря его действиям желания потребителей будут удовлетворены; им не придется стоять в очередях или переплачивать за нужную им вещь; их требования будут выполнены эффективно и по справедливой цене.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
10.8. Хеджевые фонды и тараканы. Часть Восьмая. 10.10. Хеджевые фонды и тараканы. Часть Десятая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта