Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

10.25. Хеджевые фонды и тараканы. Часть Двадцать Пятая.

Угроза системы — в самой системе

Опыт прошлых лет четко показал нам, что проблемы, ведущие к рыночным кризисам, возникают в недрах самого фондового рынка. В случае с “Мыльный пузырь” Интернета, например, такой проблемой стало объединение трейдинговых подходов, которое привело к тому, что все остальные участники рынка начали играть на бирже друг против друга, каждый раз подстегиваемые все новыми повышениями цен, которые были ни чем иным, как результатом их же действий. В случае с крахом LTCM это была вынужденная ликвидация по требованию кредиторов, которая привела к резкому падению цен и, в свою очередь, к новым ликвидациям, которые заставили кредиторов принимать еще более драконовские меры. Во время кризиса 1987 года это была хеджевая деятельность, которая привела к снижению цен, что — по причине нелинейности используемых участниками рынка стратегий — привело к еще более агрессивному хеджированию.

Мы можем реагировать на благоприятные возможности, базируясь исключительно на имеющихся у нас знаниях. Мы можем управлять рисками, только если способны выявить их и спрогнозировать возможные последствия. Мы можем управлять рыночным риском, поскольку знаем, что курсы ценных бумаг постоянно меняются; мы можем управлять кредитными рисками, зная, что компании могут обанкротиться; мы можем управлять операционными рисками, так как знаем, какие ошибки могут быть допущены при расчетах и клиринге. Все эти риски мы можем контролировать, но самые большие и опасные остаются за рамками нашего контроля. Это риски, которых мы не видим; это то, что надежно скрыто от нашего взора. И самая сложная задача риск-менеджмента заключается именно в том, чтобы справиться с такими неподдающимися определению рисками. Это больше чем трудная задача; это парадокс: как можно управлять рисками, если мы даже не знаем об их существовании? Ответ на этот вопрос однозначен: напрямую этого сделать просто невозможно. Единственное, что мы можем сделать — это выявить характеристики риск-менеджмента, которые помогут нам развить наши способности реагировать на риски такого типа.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
10.24. Хеджевые фонды и тараканы. Часть Двадцать Четвёртая. 11.1. Экзистенциальная природа хеджевых фондов





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта